腾讯控股与数年前相比基本面没有变弱反而更加稳健了。
由于监管和宏观经济形势的变化，2022年第二季度的整体业绩略低于预期。2Q22腾讯营收1340.34亿元，环比下降1.1%，同比下降3.1%；2Q22毛利率为43.2%，较上年同期下降2.2 pct，环比增长1.0 pct。Non-IFRS归母净利润为2814亿元，同比下降17.3%，环比增长10.2%；经调整后的股东净利率为21.0%，较上年同期下降3.6 pct，同比增长2.1 pct。
通过财务数据可以发现，腾讯的基本面相对稳定，未来持续降低成本，以及视频业务等业务对公司业绩有贡献，22H2有望看到公司复苏的势头。业务层面上，核心游戏为公司提供基础业绩支撑，产品储备丰富，海外投资布局有望带来业务增长；视频号拓展了短视频流量和变现空间，有望成为未来广告业务的新引擎；金融科技已经形成了一套完整的金融服务生态系统，云等企业服务挖掘了产业互联网的长期价值。
目前公司风险点主要在于活跃用户及时长份额下滑，核心手游流水下滑，新游戏及海外游戏拓展进度不及预期，微信商业化及视频号发展不及预期，金融科技及企业服务进展不及预期，反垄断及其他监管风险，宏观经济不及预期。这些问题相信在绿灯案例的实践以及优秀管理层创新的制度下得以改善。
港股受外围市场影响频频下跌，估值已具有强吸引力
目前，随着市场在4月27日至6月28日期间大幅上扬，内地稳增长政策和疫情后恢复性上涨红利现已面临明显边际效应递减，市场静待实际经济回暖情况。
