2015年1季度-2021年1季度，腾讯控股各季度非国际财务报告准则归母净利润稳步增长，据此预测2023年非国际财务报告准则归母净利润1,700亿元。2015年底-2021年1季度末，腾讯控股非国际财务报告准则市盈率平均38.4倍。预测2023年底市值6.52万亿元（0.17*38.4）。

一、利润分析

1、各季度归母净利润

2015年1季度-2021年1季度，腾讯控股季度归母净利润从69亿元增至478亿元，季度复合增长率8.4%。

各季度归母净利润波动较大，无明显规律。以时间作为自变量，归母净利润作为因变量，近似线性关系为y = 15.499x + 7.0494，R² = 0.7627

其中2015年1季度为横坐标的1，2021年1季度为横坐标的25。

2、各季度非国际财务报告准则归母净利润

2015年1季度-2021年1季度，腾讯控股季度非国际财务报告准则归母净利润从72亿元增至331亿元，季度复合增长率6.6%。

各季度非国际财务报告准则归母净利润稳步增长，很有规律。以时间作为自变量，非国际财务报告准则归母净利润作为因变量，近似线性关系为y = 11.012x + 45.099，R² = 0.9769

其中2015年1季度为横坐标的1，2021年1季度为横坐标的25。

二、市盈率分析

1、各季度市盈率

2015年底-2021年1季度末，腾讯控股市盈率介于27.7倍到46.0倍之间，平均37.6倍。

2015年4季度-2016年3季度连续4个季度归母净利润共计377亿元，2016年3季度末市值1.74万亿元，市盈率46.0倍。

2020年2季度-2021年1季度连续4个季度归母净利润共计1,784亿元，2021年1季度末市值4.93万亿元，市盈率27.7倍。

2、各季度非国际财务报告准则市盈率

2015年底-2021年1季度末，腾讯控股非国际财务报告准则市盈率介于32.1倍到49.5倍之间，平均38.4倍。

2017年非国际财务报告准则归母净利润共计651亿元，2017年底市值3.22万亿元，非国际财务报告准则市盈率49.5倍。

2018年4季度-2019年3季度连续4个季度非国际财务报告准则归母净利润共计886亿元，2019年3季度末市值2.84万亿元，非国际财务报告准则市盈率32.1倍。

三、市值预测

1、各季度非国际财务报告准则归母净利润预测

腾讯控股各季度非国际财务报告准则归母净利润稳步增长，很有规律。以时间作为自变量，非国际财务报告准则归母净利润作为因变量，近似线性关系为y = 11.012x + 45.099，R² = 0.9769

据此预测2021年2季度-2023年4季度非国际财务报告准则归母净利润。

2021年2季度非国际财务报告准则归母净利润=11.012*26 + 45.099=331亿元，

2023年4季度非国际财务报告准则归母净利润=11.012*36 + 45.099=442亿元

2、市值预测

基于预测的2021年2季度-2023年4季度非国际财务报告准则归母净利润，以及非国际财务报告准则38.4倍平均市盈率，预测腾讯控股2023年底之前的市值。

预计2021年非国际财务报告准则归母净利润1,348亿元，2021年底市值5.17万亿元。

预计2022年非国际财务报告准则归母净利润1,524亿元，2022年底市值5.85万亿元。

预计2023年非国际财务报告准则归母净利润1,700亿元，2023年底市值6.52万亿元。