消费电子周期的“隧道口”将至？蓝思科技业绩“翻身” “果链”龙头纷纷求变|年报前瞻（三季度消费电子）

财联社1月30日讯（记者 黄路）经历过2021年低谷，“果链”龙头蓝思科技（300433.SZ）2022年业绩“翻身”。公司内部人士对财联社记者表示，公司在保持已有消费电子结构件、智能可穿戴设备、新能源汽车智能驾驶舱等业务规模基础上，全力争取新客户、新项目落地。凭借丰富的产品矩阵，毛利率自2021年四季度以来逐季提升，加上公司多举措并举，多项费用得到了有效的控制。

1月29日，蓝思科技发布2022年业绩预告，公告显示，公司2022年归母净利润预计为24.22亿元-25.26亿元，较上年增长17%-22%。扣非归母净利润预计为19.05亿元-20.09亿元，较上年增长54%-63%。此外，本期计提减值准备约5.16亿元。

拆分全年业绩来看，蓝思科技2022年Q1亏损4.11亿元，Q2净利润1.06亿元，Q3净利润10.64亿元，Q4净利润预计为16.63亿元-17.67亿元，盈利能力逐季提高。

过去一年，智能手机行业经历了前所未有的“寒冬”，国际数据公司(IDC)发布手机季度跟踪报告显示，2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，其中，苹果在2022年国内市场总出货量位居第四位，全年同比下降4.4%。

在行业遇冷的背景下，蓝思科技为何能实现业绩逆袭？

参考中信证券电子行业分析师此前观点，蓝思科技产品横向扩张，覆盖多种结构件材料，拓展了金属和新材料业务领域；纵向对客户从零组到组装，加快了垂直整合，从而挖掘客户的新需求。若据此推测，在智能手机销量降速环境下，借助大客户新机发布，蓝思2022H2获得较好的市场份额或更高的单机价值量，以保持该项业务营收的平稳。

此前蓝思科技高管也曾多次提到，2022年下半年是行业的传统旺季，公司各大客户新品密集发布。公司继续获得了消费电子及智能汽车行业各大核心客户的信任及业务进一步支持。

同日晚间，另一家“果链”企业领益智造（002600.SZ) 也发布了2022年业绩预告，报告期内，预计实现净利润15亿元至17亿元，同比增长27.11%至44.06%；预计扣非后的净利润14.15亿元至16.15亿元，同比增长75.88%至100.73%。

2022年，“砍单”“踢圈”等消息不时传出，不少“果链”企业深受波及。而蓝思科技、领益智造为何能独善其身？

从两者的共同点来看，在果链阵营中，这两家公司是为数不多的手机供应链垂直一体化的公司，通过加大核心技术研发和产业垂直整合，均涵盖了材料、零部件、模组、组装业务。

其次，两家公司都在进行多元化布局，通过拓展新能源车业务、AR/VR新增量领域打造第二增长曲线，以缓冲消费电子手机相关业务周期波动的压力。参照此前财报，蓝思科技前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成；第三季度新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成。公司内部人士表示，具体到产品层面，蓝思科技已涉及中控屏、仪表盘、B柱、充电桩、大尺寸车体玻璃等多款产品及产品组装业务。为持续增加客户份额，公司仍在扩展客户供应链里面的更多部件。

第三，两家公司都提及优化了产品结构，加强成本费用管理。蓝思科技方面表示，通过多举措并举，多项费用得到了有效的控制，降本增效利润率改善明显。

国际数据公司(IDC)发布的中国智能手机报告预计，2023年中国手机市场出货量同比下降0.9%，降幅收窄；2024年有望迎来反弹。

行至消费电子下行周期的隧道口，复苏曙光或已不远，但不可否认的是，随着传统消费电子行业逐步进入成熟期，一家企业想单纯依靠深度绑定苹果公司赚钱的时代恐怕已一去不返。

财联社记者梳理发现，多家相关上市公司已相继探索业务多元化，力图破局“苹果依赖症”。立讯精密(002475.SZ)、蓝思科技、领益智造等公司纷纷加码新能源汽车并布局VR/AR，长盈精密(300115.SZ)则持续布局新能源动力电池。

（编辑 刘琰）