【研究所个股推荐】吉艾科技(300309)、捷捷微电(300623)（吉艾科技券商股）

【个股】吉艾科技(300309)　资产剥离顺利交割，激励机制持续落地

据2017年12月22日公告，公司签订中标金额3.25亿重大合同。据2017年12月22日公告，总经理姚庆及公司员工持股计划将在未来6个月增持不超过4840.2万股（总股本10%）。据2017年12月22日公告，公司已完成安埔胜利返售交易100%股权交割。

评论：

维持增持评级，目标价31.77元：公司顺利完成安埔胜利剥离交易，总经理姚庆先生增持计划进一步明晰，同时，公司又顺利签订一单重大合同订单，基本面改善利好不断。维持2017-2019年归母净利润预测2.43亿元、4.14亿元和5.73亿元，对应EPS分别为0.50元、0.86元和1.18元，维持目标价31.77元，增持。

资产剥离尘埃落定，减值隐忧拖累不再：根据12月08日和12月15日的公告，公司完成安埔胜利股权交割的前置条件均已满足（1、郭仁祥完成支付5亿业绩承诺补偿和股权回购款。2、郭仁祥完成1400万股股权质押）。据12月22日公告，公司已经完成安埔胜利100%股权交割，前期市场对于公司能否在年内完成资产剥离的担忧终于完全解除，今年公司全年业绩确定性进一步提高。

激励机制持续落地，AMC业务再签大单：1）根据2017年9月26日公告，公司总经理姚庆先生在公司第二期员工持股计划中认购份额占比60%。据公司11月28日公告，第二期员工持股计划已累计购入的公司股票占总股本1.2916%。据此计算，姚庆先生已通过员工持股计划持有公司0.77%股份，而根据公司12月22日公告，姚庆先生将同员工持股计划一起，通过大宗交易及协议转让方式再度增持（两者合计不超过总股本10%）。此举将进一步落地公司对AMC团队的激励机制，有效促进AMC业务未来的持续高速发展。2）根据公司2017年12月19日和12月22日的公告，公司近期中标并签约一金融债权标的转让合同，合同金额为32456万元，标的抵押物为无锡市区内商业地产。公司AMC业务进展顺利，再签大单为中长期业绩增长打下基础。

催化剂：AMC业务利润贡献超预期。

风险提示：AMC 业务开展进度低于预期；油价继续下跌，测井业务持续难以盈利；塔吉克斯坦丹加拉炼油厂没有按期投产盈利。

【个股】捷捷微电(300623)　股权激励拟落地，进口替代再添力

股权激励拟落地，进口替代再添力，维持“增持”评级，目标价91.8元。公司拟实行限制性股权激励计划，核心员工利益与公司利益的绑定将有助于提高公司核心竞争力和内生增长动力，公司作为国内晶闸管龙头企业，具备自主芯片设计能力，未来将在进口替代进程中占据优势、提高市场份额，维持预测2017-2019年公司净利润分别为1.53、1.91、2.48亿元，EPS分别为1.63、2.04、2.65元，“增持”评级，目标价91.8元。

股权激励计划拟落地，有助提高核心竞争力和内生增长动力。公司公告拟实行限制性股权激励计划，总量为110.5万股，授予价格36.3元，业绩考核要求为：以2016年业绩为基准，2018-2020年主营业务收入增长分别不低于60%、90%、110%，净利润增长分别不低于35%、60%、80%，三年总体解禁比例为30%：30%：40%。此次公司股权激励计划的激励人数占2016年年底员工总数的17.54%，核心员工利益与公司利益的绑定将有助于提高公司的核心竞争力和内生增长动力，作为国内晶闸管龙头企业，公司掌握自主芯片设计制造能力，在与国际厂商竞争中，更多高性能、高性价比的产品将有助于公司占据优势、提高市场份额，从而在进口替代中持续增长。

功率半导体进口替代空间大，防护器件开启第二增长点。1）目前国内功率半导体市场仍以国外大型企业为主，进口替代空间大，未来以公司为代表的掌握核心技术的企业有望占据优势、获得持续增长。2）公司进入半导体防护器件后，近三年复合增长率为53.9%，占总收入的比重也提升至2016年的23.9%，已成为公司新的增长点，未来有望保持高增长。

风险提示：进口替代进度不及预期；新产品研发进度不及预期。