个股分析——徕木股份（电子）（徕木股份在行业内的地位）

徕木股份（603633）

公司主营产品是连接器跟屏蔽罩等精密电子，主要应用于汽车、手机等领域。

汽车精密连接器主要用于连接汽车的各个核心零部件，它的作用比较单纯，就是用于零部件之间通电流的桥梁。

随着汽车工业的快速发展，汽车上的各种功能件及各种零部件都在不断地向智能化、精细化及可靠性方向发展，连接器产品也逐步往“微型化”、“高速移动化”和“智慧化”的方向发展。

目前国产连接器与国外公司产品对比，技术水准较低、质量差距较大，再加上国内目前每辆汽车平均用到的连接器成本只有几百元，成本占比特别低，所以考虑性价比问题，基本上国内的汽车仍在使用进口的连接器。

因此，如果国产连接器的性能能够提升至国外水平，那相关企业还是具有比较大的国产替代的市场空间。不过目前整个行业竞争激烈，所以从财务数据来看，相关企业的毛利近几年都出现了不同程度的下滑。

从徕木股份的财务数据来看，近几年随着汽车产销量的增加，公司的营收稳步增长，但是由于产品仍应用于中低端领域，所以利润方面的增速基本是个位数，而2021年公司受益于新能源汽车销量暴增，产品短期供需偏紧，公司产品提价，利润有了一定程度的增长。

但是从行业的角度来看，如若公司产品竞争力不能提升，随着产品供需逐步平衡，公司的营收利润将难以维持稳步增长。

另外，公司的存货占比比较大，而随着汽车越来越智能，汽车连接器一直处于不断升级的过程，存货占比大很可能会导致公司资产折价，就目前数据来看，存货与营收同步增加，没什么大问题，但是需要时刻关注公司的存货问题。

总体来看，公司财务数据一般，成长性一般。而近期因为新能源板块的回调，个股股价跌了27%，短期或有小反弹，压力位在14.5附近。

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