6亿钻石级肉签发行申购，打新收益高，但股民中签的概率并不高（1.2亿钻石）

8月11日，可转债打新市场迎来嵘泰股份（605133）发行的可转债——嵘泰转债。它的发行规模为6.51亿元，规模较小，属于轻量级可转债。

债券评级AA-，评级一般。它是嵘泰股份发给原有股民的一项“隐藏福利”，持有正股的投资者可优先获得嵘泰转债的配售权。持有嵘泰股份一股可获配4.011元的嵘泰转债，获配10张所需持股数为250股，折算成股票市值约8837.5元。

当前正股的价格为35.35元，转股价为31.18元，转股价值113.37，转股价值高。参考已上市的同行业可转债的转股溢价率及它当前的转股价值，预估中一签的打新收益为400元左右，一枚大的钻石级肉签！

嵘泰股份的主营业务是铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件。

目前股票总市值57.33亿元，动态市盈率PE42.10倍，市净率PB3.34倍，估值上的吸引力并不大。从嵘泰股份的日K线图上看，它从低点13.33元上涨至如今的35.35元，反弹的高度为165.19%，远远跑赢同期大盘以及其他个股。

嵘泰股份的股价重心不断上移，或许正是有不少投资者看中嵘泰转债在上市之时的高转股溢价空间，从而选择了抢权配售的行为。

在基本面上，嵘泰股份在今年一季度实现营收3.53亿元，同比增长23.03%；归母净利润为3404.67万元，同比增长4.19%。业绩增速由下降趋势改为上升。

假设嵘泰股份的原有股民参与配售的比例为80%，那么参照最近申购可转债的平均户数1150万户估算，单账户顶格申购共获得1000个配号下，它的中签概率为13020/1150/1000=1.13%，百里挑一，股民中签的概率并不高。

为什么大家现在对可转债很追捧呢？原因之一可能是可转债行情比股市要火热得多，新可转债在上市之际，它们都充分地享受到了市场给予的高溢价。

如果继续深挖背后的原因，则会引导出股民在未来需要将重心放在哪里？因为可转债大多是由中小市值股票发行的，可转债的火热与正股的上涨密不可分。

大家看下代表中小市值股票的指数——国证2000指数就能明白，它在反转向上的过程中，每一次下跌挖坑后，它都能再创反转新高。

为什么这里用“反转”一词而不用“反弹”？原因也很简单，明眼人一眼就能看得明白。在中小市值股票反转之际，是大市值股票持续低迷之际。比如中国平安创下了近5年来的新低40.36元，招商银行、平安银行等也在逼近前低。

这些大市值股票在一年多以前经历过牛市行情，彼时主力离场后进入了中小市值股票这里。而主力通过3、4月份的下跌洗盘，正好达到收集筹码的作用。因此，才会出现中小市值股票反转向上的现象。

并且，市场每隔7、8年一次大轮回，如今正在时间窗口内。中小市值股票在经历了7年之久的估值消化后，现在是天时地利人和。“天时”已经有了，中证1000股指期货的推出则是“地利”，“人和”是大多数股民正在大市值股票的山顶上站岗。

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