怎么知道股票价格偏高还是偏低？（股价偏高 怎么看）

小白，也能对股票进行正确估值的五个办法：证券化率；总体市盈率；历史前值；国家大政和股民心理。

简单地说，证券化率就是股票总市值和国家 GDP 的比率。

它反映的是一个国家或地区证券市场的活跃度。

越高，意味着活跃度越高。

反之亦然。

正因为它反映的市场的活跃程度，所暗合「低买高卖」之道，对我们给股市定位提供了参考。

通常讲，成熟市场因为投资者以机构为主，操作更理性，往往波动较小。

证券化率常在 50％—120％间振荡。

中国是新兴市场国家，市场主体以散户为主，有些机构也常以散户思维操作，所以投机的特征更明显，波动区间也更大。

涨时涨过头，跌时跌过头。

历史数据，通常在 30％—150％间振荡。

最疯的时候曾接近 200％。

基于上述认识和谨慎原则，我建议在证券化率 60％—70％间即可入市，低于 40％以后可以疯狂入市，然后在证券化率接近或达到 100％时就应该考虑大幅退出，达到 120％时坚决全部退出。

市盈率、市净率这两个概念自诞生之日起，就成为衡量大盘或者个股价格水平的两大主要指标。

虽然也都有这样或那样的缺点，但作为宏观指标，绝对值得一提。

沪市的整体市盈率常在 10 倍到 60 倍间波动，10 与 60 都是极端估值，靠近都是最佳的买入或卖出时机。

这里需要强调的是，单纯依靠总体估值来为个股投资做决策，是非常容易被误导的。

比如在 2014—2015 年的那轮行情，市场热捧成长而忽视价值，造成了一种极端失衡的二元失衡结构：一方面中小创估值高达一百余倍，另一方面以银行、证券、保险为代表的大盘蓝筹股只有五六倍的估值。

在沪市大盘 5000 点时，沪市的整体市盈率也没有超过 30 倍，与历史上历次牛市高峰期的同类数据相比，还有很大一段距离。

正因为如此，这个估值数据欺骗了市场中的绝大多数人。

所以在这种市场结构下，单纯依靠市场的整体估值作为自己的投资决策，尤其是个股的投资决策，是非常危险的。

那么这是否意味着这个指标就失去存在的意义了呢？回思过去，我们发现历史轨迹一再表明，投资者的疯狂最终还是受到股市整体估值的感性约束的。

正如不需要预测股市未来走向，我们也不必预测未来股市的估值，但我们必须面对股市现在的估值，并从现在的整体估值中寻找投资决策的蛛丝马迹，尤其是一旦面对股市整体估值过大或过低的事实时，那就意味着我们投资可选择方案的倾向性。

2015 年，在类似的估值比较中，腾腾爸看到了香港恒生指数已经长期在历史估值底部徘徊，于是毫不犹豫地制定出了「抛 A 买 H」的计划，逐渐卖掉手中估值还在高位的 A 股，买入相对估值还在低位的 H 股。

这也为我安然度过此后的「后股灾」时代奠定了基础。

在投资股票的过程中，我们应该始终牢记以前常说的一句话：低估是王道。

当同一类标的在不同市场间表现出截然不同的估值表现时，往低处站，在大多数情况下，都是正确的选择。

中国是一个发展中国家，经济形势从总体上看，还处在一种赶超阶段。

这从根本上决定了股市螺旋式上升的态势。

总结过去二十多年的大盘走势，每一轮行情底部都在抬高，顶部都有突破——2015 年的股灾，沪市大盘最高点位定格在 5100 点，似乎并无突破，但不要忘记，这是一次结构严重失衡的牛市，主板虽然没有创出新高，创业板、次新股等相关指数都创下了新高。

股市的历史前值与证券化率和总体市盈率相比，更直观，也更粗糙。

需要具体问题具体分析。

至少在我的分析体系中，它是一项辅助指标。

根据我的个人经验，每轮大的行情，沪市从底部反弹达到或逼近 100％，我们就应该有序退出了，从最高点下跌幅度超过 30％—40％，就应该做好逐渐投入的准备。

很多投资老手可能会认为，看历史前值炒股，这种手段太 OUT 了，但当你把它科学地纳入到一个综合的体系中去，它就具有了独特的参考意义。

想想我们在前边提到的投资基金的孔大姐，她决定买卖点的依据之一就是股市点位。

没有什么好笑的，所有的指标，只有使用科学与否而没有好坏之分的问题。

时人常报怨中国股市是政策市，把暴涨暴跌的原因归咎于政府。

首先，这种观点是错的。

仔细想想，哪个国家的股市不是政策市呢？只是程度不同罢了。

成熟市场，政府调控手法更柔和高明，中国政府对股市的基本看法、立场还存在一定的偏差，调控股市的经验还不丰富，应对暴涨暴跌时的手法有时有些拙劣，应该是能谅解的。

其次，这种观点即便是对的，作为投资者来说，也应正视市场中存在的一切现实。

哪怕中国股市就是政策市，我们也应认清、接受和适应这种现实，在现实没有发生根本性变化之前，它就值得我们尊重。

所以，投资 A 股，判断股市大趋向，观察国家意志，必要而且重要！熊市末期，市场人气涣散，政府通常频频出台政策呵护股市。

牛市末期，人性癫狂，政府又通常频频出台政策打压股市。

个人无法左右国家能出台什么样的政策，但国家一旦出台相关重大政策，就应当仔细分析和研究。

尤其在市场的极端环境下（大牛或大熊），国家的政策指向，是不难判断的。

股市作为股票交易市场，归根结底还是一个人的市场。

正是千千万万的人的集合，才决定了股市的涨涨跌跌。

决定股市长期涨跌的，是股市整体的基本面，包括估值、点位、资金、盈利等方方面面，但决定股市中短期趋势的，是人气。

所谓的人气，就是指股民作为一个整体时的心理取向。

大行情的发生，常常是基本面和股民心理发生共振的结果。

观察股民心理，有两个比较容易的方法：一是观察身边的人，二是观察一些必要的宏观数据。

观察身边的人，即所谓股市风向标、参照系的问题，大家耳熟能详的「鞋童理论」就是典型的例子。