蜀黍说市｜股“红”是非多，“宁王”报警背后的投资启示（股市宁王是什么意思）

来源：红星新闻

人红是非多！这句话用在股票上，就是股“红”是非多。刚刚过去的一周，“宁王”宁德时代（300750.SZ）频频登上热搜。

先是2月10日，首创证券发布了一篇名为《宁德时代还能跌多久？一个定量分析视角》的报告，认为参考贵州茅台（600519.SH）2021年的股价走势，通过拟合可以判断宁德时代未来可能仍有20%的下跌空间，建议卖出。报告的主创人员，是首创证券首席经济学家韦志超。这位券商首席于2月11日晚上8点召开关于宁德时代的电话会议，中途也突然取消了。

其次是2月13日午间，宁德时代发布严正声明，称近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除出创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。

为此，宁德时代2月12日已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。宁德时代称该案件已被公安机关受理。

在大市不好以及各种负面新闻缠身的背景下，宁德时代在刚刚过去的一周大跌17%，市值蒸发近2400亿元，最新市值缩水至1.14万亿元。

宁德时代毫无疑问是锂电池的龙头老大，不仅在动力电池这一块是老大，在储能这一即将爆发的细分领域，也极有可能是龙头老大。如果说贵州茅台是中国消费升级的“杰出代表”，宁德时代就是中国新能源汽车产业链蓬勃发展的“杰作”。不同的是，贵州茅台除了具备消费属性外，还有金融属性和收藏属性。宁德时代主要是使用属性，属于高端制造业。但两者的股价之所以迭创新高，本质上都是资金推上去的。这两个不同领域的龙头股，在A股市场塑造了“龙头信仰”。

既然是龙头，不仅股价会“高”，还有“强”的属性。强者恒强，主要是基本面的强，业绩增长的强。有些股票的股价“高”了之后，就一再“低”下去了，而贵州茅台和宁德时代因为基本面和业绩增长“强”，所以高了之后有新高。

但任何好的企业，股价冲天了也会回调的，宁德时代最近遭遇传言，当然会对股价有影响，因为无论哪一条，都真真切切地关乎到宁德时代的股价走势。但我们不妨做一个假设：如果宁德时代接下来的业绩仍然是高增长，这些所谓的传言，不过是一朵小浪花罢了。又或者，如果宁德时代的估值目前只有20多倍，过去一周的走势又会是什么样呢？

当然，不排除这些谣言的制造者，是一些市场利用负面消息企图非法获利的投机分子，或者是竞争对手所为，这些都关系不大。我们从基本面分析，中国新能源汽车肯定还有巨大发展空间，宁德时代作为锂电动力电池的龙头，未来当然还有巨大空间，除非动力电池的技术路线发生了颠覆性变革而且宁德时代跟不上了，否则，以宁德时代目前的研发实力，哪怕动力电池的技术发生了革命性变化，相信以宁德时代的市场敏锐度和研发实力，也大概率会跟上去。在动力电池这一块，后来者想要弯道超车越过宁德时代，是非常非常难的事情。

但我们不得不重视一个现实：宁德时代目前的估值水平仍然在100倍以上，这个估值水平相比于宁德时代当下和接下来的业绩增长，存在多大的泡沫？对新兴成长企业，市场确实会给予一定的估值溢价，但树上有花，心中的花不能飞到天上去。

投资本质上是企业业绩增长和估值的匹配度，也就是投资性价比，宁德时代的股价不可能涨到天上去。问题是：经过这轮调整之后，何时会止跌？这才是我们需要关注的问题，在动力电池和储能这两大黄金赛道，宁德时代接下来会有多大的增长空间，决定了未来估值水平的提升程度。宁德时代的估值定价，不可能类比周期股，但也不能太离谱。宁德时代股价的止跌回升，取决于宏观大市和行业基本面、企业自身的业绩增长，以及市场情绪、流动性等多方面的共振。

看清新能源汽车产业链的趋势和宁德时代的市场地位，对于很多市场的传言，我们就会保持冷静，事后诸葛亮，找一堆下跌的原因是很容易的事情，比这重要100倍的是，我们接下来如何看待宁德时代？

也许，市场先生才是最好的答案。

作者晓蜀

编辑余冬梅

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成投资建议，入市风险自担。）

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