“SaaS第一股”光云科技：深度绑定阿里系，如何打破成长天花板？（光云科技 saas）
作者 | 戴鄂
编辑 | 缪凌云 来源 | 首席科创官
过去，“双11”“双12”等大型电商节日集中在每年第四季度，随着“618”年中促销月兴起，电子商务平台、卖家及相关配套企业又获得了一个销售旺季。
科创板上市的光云科技就是受益公司之一，作为“国内电商SaaS第一股”，光云科技背靠阿里巴巴这棵大树，实现了快速增长。而专利问题和技术门槛，这是公司未来需要突破的关键环节。
光云科技（688365.SH）全称杭州光云科技股份有限公司，它的前身是光云有限，于2013年成立，2016年进行的股份制改组。
2020年4月29日，光云科技在科创板上市，发行价格是10.8元/股。6月24日，光云科技报收61.36元/股，当天上涨3.95%，上市以来累计涨幅为468.15%，市值达到246.05亿元。
飘来的电商SaaS云
近年来，云计算技术的快速发展，形成了SaaS（软件即服务）、IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）三种典型的商业模式。
其中SaaS服务模式通过将应用程序部署在云服务器，避免了用户本地安装与部署，大大的减少了SaaS产品前期投入成本，也使得更多的中小微企业可以成为 SaaS 产品的应用客户群体。
对于电商领域而言，电商SaaS是基于云技术发展而产生的三种云计算服务模式之一。
中小微电商商家是电子商务交易B端的主流群体，各类电商平台的商家对店铺管理、营销推广、运营服务、客户关系管理等各方面，存在专业化和个性化的需求，以提升店铺运营管理效率。
为满足这些现实需求，出现了一批向商家提供各类应用的电商SaaS企业，光云科技就是其中之一。
光云科技及其产品在电商生态链中的位置
作为业内领先的电商SaaS企业，光云科技SaaS核心产品主要包括超级店长、超级快车、旺店系列、快递助手等电商软件产品。在此基础上，光云科技还提供配套硬件、运营服务及CRM 短信等增值产品及服务。
光云科技的产品循环
比如，超级店长是一款商家店铺综合管理SaaS产品，集合了商品管理、订单管理、店铺装修、客服绩效、数据分析等功能；而另一产品快递助手满足商家快速、稳定的订单处理需求，提升订单发货效率。
“超级店长”主页面截图
“快递助手”主页面截图
在行业内具有良好的口碑和品牌效应，光云科技旗下产品多次被评为阿里巴巴商家服务市场“金牌淘拍档”、京东京麦服务市场“金服务奖”、苏宁云台“宁聚合作奖”及阿里巴巴新零售“智慧商圈系统类”银牌合作伙伴。
深度绑定阿里系企业、产品
SaaS行业存在两种业态：
其一，SaaS公司主要通过线下推广来获得客户，客户以订阅模式来获取软件服务。比如近日光云科技走上街头摆地摊儿拉客户。
光云科技摆地摊卖SaaS产品
其二，是阿里巴巴、微信、钉钉、Facebook等平台型企业设立应用中心或服务市场，引入SaaS企业服务商来满足电商卖家等用户的需求。SaaS企业在获取用户收入时，将按照一定的分成比例支付平台相应的费用。
其实，光云科技主要采用的是第二种业态进行运营，SaaS产品主要通过各电商平台服务市场，如阿里巴巴商家服务市场fuwu.taobao.com、京东京麦服务市场（fw.jd.com），进行在线销售。同时，光云科技对于一些特定产品，比如快麦ERP、快麦设计，也会用线上线下相结合的方式进行精准营销。
通过阿里巴巴服务市场进行销售（来源：招股意向书）
从过去一段时间的营业收入构成来看，光云科技电商SaaS产品贡献的收入从2016年的55%上升到2019年前三季度的70%左右。
光云科技近年来营业收入构成
来源：招股意向书
电商SaaS产品营收规模保持了持续较快增长，2017年同比增长20.6%，2018年又同比增长了64%！
同时该类产品毛利率稳定在72%到73%之间，2019年前三季度为光云科技贡献了近五分之四的毛利润。
来源：招股意向书
然而，公司电商SaaS业务的销售收入高度依赖阿里巴巴商家服务市场，以及钉钉、1688、饿了么等其它阿里系旗下平台。
值得一提的是，在光云科技上市之前，阿里巴巴旗下阿里创投持有光云科技4.8%股份。光云科技与阿里巴巴之间存在关联关系。
2016到2019年前三季度各期内，阿里系各个平台带来的收入占光云科技SaaS产品收入的比例分别为99.79%、99.41%、90.90%及86.48%。
来源：招股意向书
同时近年来光云科技向阿里集团旗下企业采购了服务器、API、技术服务及信息通道资源在内的相应业务资源，这部分采购金额占光云科技营业成本的比例在一半左右。
光云科技对阿里巴巴集团存在产品运营平台相对单一的风险。
核心技术没有专利保护
除了依赖阿里巴巴之外，光云科技提供的电商SaaS产品还存在没有专利保护的问题。
自成立以来，光云科技通过改良开源软件和自主研发相结合，形成了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术及淘宝直通车广告竞价投放技术等核心技术。
来源：招股意向书
然而，在对应专利情况一栏里，这些技术都显示为“非专利技术”。
近五年来，光云科技的研发费用率始终保持在13%以上，而且呈现增长的趋势，公司已经拥有了89项计算机软件著作权，8项专利。
不过，缺乏专利保护的核心技术，容易被后进者模仿。对此，光云科技正在大力进行核心SaaS产品系列软件升级，并开发“有成”中小企业管理软件、电商图像人工智能行业解决方案升级，以适应电商SaaS行业不断扩大的内在需求，巩固公司自身的行业地位。
今年4月29日，光云科技在科创板上市，同日发布了一季度报告，公司的营收、净利润较去年同期相比并无多大变化。
来源：光云科技2020年一季报
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