特一药业(002728)要点解析20221116（特一药业(002728)股吧）

概要：

一、股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月中药Ⅱ(行业)指数涨幅约18.04%，大幅跑赢行业指数。二、当前价格估值：相对历史平均值低估，相对当前行业值高估。重要股东交易：减持方卖早了，少赚了，大宗接盘方赚翻了，定增方小亏被套。券商预测：业绩预测比较乐观，预期业绩与当前行业值基本持平。三、财务状况：盈利能力与质量较高，资本结构与偿债能力较好，营运能力一般，成长性一般，现金流状况一般。四、主营业务：公司当前以化学制剂药(占比46.72%)和中成药(占比42.8%)双主营发展。

分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2022-11-15涨跌幅回顾分析

股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月中药Ⅱ(行业)指数涨幅约18.04%，大幅跑赢行业指数。2. 当前60均线趋势向上，股价(22.4)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE(TTM)为其近8年PE中位数的99.28%，为中药Ⅱ(行业)当前PE估值的121.25%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：15.9,共减持约0.042亿股(约占当前流通股本的0.0189%)，减持金额累计约0.668亿元。3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：15.36,累计交易约0.042亿股(约占当前流通股本的0.0189%)，累计大宗交易成交额约0.645亿元。4. 定向增发：2021-11-29左右定增项目的定增价为10.92元/股，当前(最新价22.4元)定增方收益约105.13%。5. 券商研报统计：

说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。

公司未来几年的财报预测数合计约12份，时效可信度约3.0%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(35.78)，取当前年报预测EPS(0.82)计算，股价约为29.34，对应当前股价(22.4)涨跌幅约为30.98%。

三、财务状况如何？

特一药业(002728)2021年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“标准无保留意见”。1. 盈利能力与收益质量(得分8)： 销售毛利率为53.03%，销售净利率为16.74%，公司业务获利水平一般净利率一般，且不能有效的将毛率转化成净利，毛利转化率一般，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。 净资产收益率(ROE)为10.84%，回报率相对较高，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。 扣非后净利占比（净利润）为89.1%，盈利现金比率为182.7%，净利润基本来源于公司日常经营，质量较高。2. 资本结构与偿债能力(得分10)： 资产负债率为38.94%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为34.46%，资产结构偏中性；流动负债占比为61.7%，偏中性，债务融资策略长短结合，负债结构相对均衡。 流动比率为1.43，经营活动现金流净额/流动负债为0.52，保持较有效的短期偿债能力；长期债务与营运资金比率为1.4293，存在一定的长期债务安全压力。3. 营运能力(得分4)： 总资产周转率为0.35，固定资产周转率为1.81，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为0.92，应收账款周转率为10.26，细分项营运指标不算差。4. 成长能力(得分7)： 营业收入增长率为19.83%，营业利润增长率为141.44%，营收增速与去年基本持平，但营业利润增速相对不错，或许是公司降本增效的结果，成长质量提升，去年营收增速为-31.31%,前年为4.08%，成长增速不稳定。5. 现金流(得分6)： 经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约3.17，现金购销比率为31.2%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。6. 财务风险： 公司商誉约5.424亿元，占比（总资产）约26.25%，偏高，或存在一定的商誉减值风险。 应收账款约0.7699亿元，占比（总资产）约3.73%，比较低，应收账款坏账影响小。 存货价值约1.9531亿元，占比（总资产）约9.45%，不高，存货跌价影响有限。 Z值财务风险预警模型：Z值4.8361，财务状况：良好。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以化学制剂药(占比46.72%)和中成药(占比42.8%)双主营发展。 公司是集医药研发、制药工业、医药商业为一体的医药上市公司。公司及全资子公司海南海力制药有限公司均为国家高新技术企业。公司医药工业包括台山生产基地(原广东台城制药)、海口生产基地(海南海力制药有限公司)及台山市新宁制药有限公司。包含中成药、化学制剂药、化学原料药和化工产品。公司于2018年8月8日全资收购了现代化高科技中药制药企业——广东国医堂制药股份有限公司，其所有品种的药品注册证书均归公司所有，公司同时也是广东第一批MAH制度试点企业。公司先后被评为“广东省医药行业杰出贡献企业”、“广东省民营科技企业”、“广东省创新型企业”、“守合同重信用企业”、“A级纳税人”、“AAA级信用等级客户”、“海南省工业行业龙头企业(中成药制造行业)”、“全国质量、服务、信誉AAA级企业”及“A级纳税人”等。

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