美元指数持续上涨，美联储加息提速，对有色板块影响几何？（美元加息对美元指数影响）

今日早盘，有色金属板块领跌港A两市，A股方面，截至发稿，西藏珠峰跌停，华友钴业跌超9%，国城矿业跌近8%，焦作万方、天山铝业、宏创控股、豫光金铅等多股跌逾5%。

港股方面，截止发稿，中国宏桥跌超5%，中国铝业、南方锰业跌近5%，五矿资源、江西铜业股份、紫金矿业、赣锋锂业等纷纷跟跌。

消息面上，8月底以来，美联储主席鲍威尔接连放出强烈鹰派信号，令市场打消了美联储即将转为鸽派的预期，美元指数日前突破114，续创20年新高，自2022年初以来，美元指数累计涨幅超19%。

分析人士认为，在美国通胀飙升、美联储加速加息、美元持续走强，金属期货开启下行模式。据悉，今年以来，沪铜、沪铝、沪铅、沪镍、沪锌期货主力合约分别下跌了19%、23%、8%、28%、14%，沪锡自3月9日高点回落以来累计下跌超50%。

那么美元持续走强、美联储加息对有色金属影响几何？

从历史回溯，美联储历次加息周期中有色金属价格多数表现强势。从传统框架分析，加息会降低流动性，有色金属等大宗商品应当受到压制，但从近三次加息周期来看，有色金属商品价格总体表现偏正面。

其原因可能是一方面加息的传导存在时间差，美联储在加息前会多次释放加息预期，使得市场价格提前消化利空因素，摊平加息对市场的冲击；另一方面，加息并不一定是有色金属价格涨跌的决定性因素，自身供需关系的强势可能会消解加息带来的影响。

落脚到本轮加息，不同于往轮的加息，美联储在开始加息后仍在不断释放加息预期的信号。鲍威尔几次会议中承认大幅度的加息可能使美国经济陷入衰退，同时再次强调美联储降低通胀的决心，这可能意味着美联储还将开展多次超出市场预期的加息计划，导致市场悲观情绪的延长。有色金属在中短期内预计仍将继续承压。

申万期货侯亚辉认为，对于有色金属价格来说，经过7、8月美联储加息间隙的阶段性反弹后，市场其实更多在寻找“金九银十”传统旺季需求方面的支撑，但就目前终端消费新增订单来看，所谓的旺季成色明显不足。

9月份美联储的再度加息，会再度强化美元的强势地位，必然对有色金属市场施加进一步的压力。美联储如预期加息75个基点，可能对有色价格影响相对较小，目前市场已基本上消化了这一预期。

展望四季度，侯亚辉认为，短期来看，9月份传统旺季的不及预期，使有色金属价格或承压与美联储加息。中长期看，有色金属走势取决个各品种基本面强弱，像铅、锡等基本面疲弱依然会拖累价格，铜、镍等相对基本面相对存在支撑的品种，未来有进一步上探的可能性，而铝的反弹幅度或取决于供应端干扰的程度。10月份有色金属下游终端需求能否迎来实际改善，依然是价格下半年反弹高度的决定性因素。整体上，目前旺季期间持谨慎乐观的态度，旺季过后有色价格或在面临压力。

综合来看，全球经济下行压力持续加大，且美联储在防通胀和稳增长之间，防通胀更为紧迫，在通胀风险消退前，海外工业品需求总体处于放缓趋势。在美联储利率上限抬升，俄乌冲突背景下欧洲深陷能源危机、美元被动走强以及需求疲软影响下，有色金属中长期下行压力不改。