美联储降息，比特币能起飞吗？（美联储降息对美国的影响）

资讯 sddy008 2022-11-03 17:55 243 0

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北京时间8月1日凌晨2点，美联储结束了为期两天的政策会议，决定将美元基准利率的目标区间下调25个基点，至2%-2.25%。美联储自金融危机以来的首次降息不仅波及到了传统金融圈子，而且也牵动起了币圈人久违的情绪，期待、兴奋......美联储降息将如何联动比特币，乃至整个加密货币市场的表现？本期哔哔圆桌派《美联储降息，比特币能起飞吗？》，我们邀请到了贝宝金融创新部投资总监陈欣、Bibox副总裁向丹、Neuralchain CEO缪凯，以及前Mixin COO，自称为“区块链囤币党”的薄荷，来为我们分析局势，指点江山。圆桌内容整理如下，欢迎交流。注：文章内容不代表哔哔news观点，哔哔news在此提醒大家，投资需谨慎。精彩片段：陈欣：长期来看，比特币大概率还是会创新高。降息本身对比特币没有太直接的利好，但是对比特币来说，法币环境宽松肯定不是坏事。向丹：降息是饮鸩止渴，不能从根本上避免经济危机的加深甚至崩盘。美联储降息会让投资者降低对美元的期望，让更多人看到数字货币去中心化治理体系的优势所在。缪凯：在这个传统金融走弱，加密货币迎来升值经济周期的时间点，以比特币为首的核心加密资产可能会出现大额资产配置的情况，整个行业也能够得到发展，这是一个不太可能被个体逆转的行业趋势。薄荷：可以预计，接下来，市场会寻求“全球共识”，除了黄金和比特币，我想不到太多避险资产，现在囤币不晚。圆桌大咖秀

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圆桌第一问

最近币价又有上扬，你们认为主要有哪些利好因素？美联储降息，怎么会影响到比特币以及其他加密货币的市场表现的？（所谓降息，即降低银行存款利率和贷款利率，市场中货币流动性会增加）向丹：首先，我们要知道美联储为何要降息，且降到2%-2.25%。美国因为受到贸易保护、加息过快等一系列因素的影响，金融市场的风险可以说非常大。整个市场的下行趋势正在暗流涌动，做这种预防性的降息是不得已而为之，也是防止通缩、维持市场活跃度的聪明做法。目前来看，这次降息应该不是一次性的，不出意外会连续降息，直到达到一个稳定的点（可能会低于1%），以此来降低美国国内金融风险。那么，这对我们加密市场有什么影响呢？降息后，美国人民对储蓄的欲望会降低，对贷款投资的欲望会上扬。人们想要找到更多投资标的，而市场上能容纳如此规模的标的太少，加密货币目前是最佳选择，没有之一。这也是为什么美联储一宣布降息，美股应声全线下跌，而BTC价格立即回升的原因。第二，全球货币治理体系有所不足，不能适应经济全球化浪潮。美联储降息会降低投资者对美元的期望，这给了加密货币机会，也让更多人看到了数字货币去中心化治理体系的优势所在。第三，降息是饮鸩止渴，不能从根本上避免经济危机的加深甚至崩盘。这为具有稳定价值的加密货币带来了绝佳的发挥空间，因为有稳定价值的加密货币是避险资产的不二选择，且比贵金属灵活得多。

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圆桌第二问

作为比特币生命中的第一个降息周期，美联储此次降息能否为比特币带来历史性机会？比特币与其他加密货币在币价与发展方面，是否会拉开距离？陈欣：美联储此次降息是针对美国市场缩表（即资产负债表缩小，可以理解为市场中的美元减少）的一种鸽派反应（相对温和的反应）。今年美国的经济形势也受到了贸易战的影响，美联储曾表态要继续缩表，导致美股市场出现过一次大跌。此次降息在一定程度上是为了弥补之前缩表对经济的伤害。目前，美联储通过提供温和的宽松政策来应对局面，未来是否大规模宽松，要看市场数据是否理想。特朗普在推特上喊要加大降息力度，所以政策上，美国肯定是想提供较为宽松的市场环境的。轻微的通胀对经济有益，如果全球陷入通缩，对经济肯定有较大的冲击。目前，黄金和比特币的表现都比较强势，特别是黄金，今年涨幅不小，应该是5-6年来表现最好的一年。按照以往的经验，黄金表现较好的时候，往往是经济表现较差的年份。大家普遍认为，经济可能会出现下滑或者其他不确定风险（包括特朗普一系列贸易战动作给全球带来了很大的不确定性），在没有更好的对冲标的的时候，黄金几乎是唯一选择。宏观上来说，黄金今年必然大涨。比特币作为一种新兴资产，今年的表现也十分亮眼。长期来看，比特币大概率还是会创新高。降息本身对比特币没有太直接的利好，但是对比特币来说，法币环境宽松肯定不是坏事。长期来看，在宽松的环境下，比特币价格更容易上涨，因为法币在不停地通胀，法币变得不值钱了。此外，我觉得要说这是比特币的历史机会也不太合适。如果全球的M2（可以理解为银行体系外的现金+活期存款+其他存款）一直在上涨，那么投资人认可的所有资产都会有不错的表现，只是涨幅和周期不同。再谈一下比特币币价和其他加密货币币价问题。长期来看，比特币的涨幅还是会大幅跑赢其他币种，因为比特币还是最稳定，共识最高的加密资产。我们贝宝金融配置的大部分加密资产就是BTC和稳定币（USDT、PAX、USDC、TUSD等）。共识越高，市场的容量越大，流动性和衍生品就越多。流动性就像漏斗，价格越跌，流动性越差，你想要卖掉手里的资产就要报更低的价格，形成恶性循环。当然小币种中也会出现像ETH这样的黑马，不过行业还处在早期，想找出这样的币还需要时间。大量的币都会在被项目方套现后一蹶不振。而比特币的价格，随着共识人群的扩大，还会进一步上涨。未来很长一段时间内，BTC的地位很难撼动，和小币种的距离也会越来越大。

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圆桌第三问

美联储降息似乎打开了全球宽松货币政策的潘多拉魔盒，降息意味着更多热钱涌入市场，这对加密货币市场有什么意义，你们认为，这些热钱主要会流向哪些加密货币细分领域？陈欣：全球宽松的货币政策不是一下子就蹦出来的，基本上大家还要看美国的“脸色”行事，美国的经济走向决定了全球的经济大方向。降息整体上还是要考虑全球经济，特别是美国经济是否有必要对冲风险。热钱不仅仅是在降息的时候才会有，其实市场上“热钱”和”快钱“一直存在，但不是一定会进入到加密货币领域。经过这几年的发展，加密货币市场其实有了长足进步。各种基础设施，包括交易所、钱包、安全、媒体等业态也都在丰富中，接下来就要看监管是否认可。单说二级市场，各个赛道都有团队和资金在布局。除了形态比较稳定的头部交易所，还有衍生品交易所；还有数字货币相关的做市商、托管机构、清算机构等；稳定币和各种去中心化业态也都在飞速发展。这些投资加密货币产业的长期资金才是这个行业发展的基石。我觉得传统金融对加密货币的看法目前还是冰火两重天，但不可否认，大家正在逐渐地认识到区块链的价值，新领域重新洗牌不可避免。至于目前看好的细分领域，这个范围太广，存在很多机会，比如支付、去中心化交易所和钱包、聚合交易、衍生品、托管、清算、安全市场、矿机研发、矿场矿池、稳定币市场等。市场在伴随巨大风险的同时，也存在着巨大的行业机会。先行者们一定会勇敢地在各个领域做尝试与创新。

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圆桌第四问

有人说比特币价格波动大，不适合做避险资产；有人说比特币可以作为弱势国家主权货币问题的避险资产。你们认为比特币是避险资产吗，可以避哪些险？什么信号下，韭菜们可以考虑加仓比特币？薄荷：避险资产其实是一个相对概念。在传统投资领域，像黄金、美元、日元这些相对稳定的资产都属于避险资产。这些映射到数字货币领域就是USDT这一类锚定货币。如果我们回过头去看比特币的历史价格，会发现它有明显的阶段性。在比特币发展早期，挖矿成本和回本周期可以影响到市场价格。某些地区的战乱、政局不稳定，以及像委内瑞拉这些国家的货币的贬值，也会促进比特币价格的明显上涨。在市场比较小的时候，比特币的市场价格预期是由大多数矿工共识达成的，因为他们手里的比特币足够多，足够影响到市场。比如早期，玩家们预测比特币在2013年8月以后会到10000或者8000，到2015、16年，比特币涨到这个预期值的时候，币价就下跌了。所以某个特定群体的“共识”一定程度上影响到了市场价格。矿机挖出来的比特币价格会在市场上形成一个所谓的“比特币生产成本”，以这个价格来定价其实是不对的，但是大量矿工达成的关于比特币市场价格的预期是能影响币价的。所以，因为大规模自然灾害、战乱，或者货币贬值等原因，导致比特币价格攀升，就应该属于“避险”需求。未来一年内，全球经济肯定是下行趋势，美联储降息，人民币汇率破7，市场资金其实是有避险需求的。房地产已经不再是旱涝保收的稳定投资资产了，所以资金要寻求去处。近期，黄金在稳定增长，连白银都涨破1500点了，避险资产溢到了贵金属市场。可以预计，接下来，市场会寻求“全球共识”，除了黄金和比特币，我想不到太多避险资产。所以，对于普通投资者而言，我觉得只要用自己能承担的资金做投资，就算是在这个阶段囤币都不晚。预测一下，下一轮减半周期后，BTC能到3-5万刀，但也只是估计。建议大家在能力范围内投资，不要过度。

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圆桌第五问

根据以往经验，美联储一旦开始降息，一般不会只降一次。你们认为后期持续降息的可能性有多大？降息是否会把大量经济泡沫引入加密货币市场，作为一个投机属性本就比较高的行业，参与者该怎么平抑这些泡沫呢？缪凯：是否再次降息，取决于美联储和财政部对美元M0（银行体系外的现金）及M2（M0+活期存款+其他存款）未来一段时间流动性的预判。不过，M0和M2受到很多因素的影响。首先，美元M0受外汇市场影响。我觉得，目前来看，美元M0肯定会和中美贸易战、比特币市场增长、Libra等相关。美联储肯定会参考这些市场变化来调整利率。在我看来，在未来一段时间，美联储至少会有3-5次小幅降息。如果有重大外部影响，不排除只做2次降息的可能性。美联储降息会带来美元的流动性。如果资本不看好传统金融市场，他们可能会探索加密货币市场，包括Libra、Bakkt等都是金融监管政策在加密货币市场不同方向上做的延伸。这会给加密货币市场带来不小的泡沫。从金融本质上来看，一定的泡沫是有好处的，因为泡沫可以吸引更多的资金、人才进入垂直领域，从而从真正意义上加速行业发展。比如我们所熟知的1998-2000年互联网泡沫。所以，这一轮传统美国金融政策引发的泡沫，对整个加密货币市场是好事。现在还伴随着比特币减半经济周期，内因和外因结合，可能会把比特币推到一个非常高的价格。我们有一个比特币估值模型，这是一个纯数学模型，大家可以看一下。

整体上来说，在这个传统金融走弱，加密货币迎来升值经济周期的时间点，传统金融会加速与加密货币市场融合。在短期内，因为诸多内因及外因的影响，以比特币为首的核心加密资产可能会出现大额资产配置的情况，整个行业能得到发展，这是一个不太可能被个体逆转的行业趋势。作为小散户，我觉得我们在这个时间点可以完全忽略行业泡沫，无脑重仓比特币。

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圆桌第六问

美国经济市场牵动着全球经济走势。美联储宣布降息后，巴西央行也宣布降息50个基点。今年以来，已有20多家央行选择降息。你们认为，国内何时会跟进降息？这将为加密货币市场带来哪些影响？缪凯：从传统金融角度来看，受到美元国际化以及全球经济一体化的影响，一旦美元降息，为了维持汇率关系，必然会有很多和美国有深度经济往来的国家跟进降息。再来看看国内，目前国内还没降息，但是我们降低了汇率。这两天最火的话题其实是人民币破7，这在本质上和降息是一个逻辑，都是通过金融政策来调整国家主权货币的流动性。至于我们国内是否降息，我觉得还是取决于中国特殊的外汇政策，目前还不好说。但是因为经济形势也不是很好，技术层面上还是有很明显的降息需求的。但无论是否再次降息，其实加密货币市场都是大规模利好。我还是和以前一样的观点，比特币价格会持续上涨，一旦降息，会加速上涨。不过，降息也可能会带来一些比较有意思的市场现象。因为区域经济存在差异性，所以未来可能会出现不同国家比特币价格不一样的情况。去年韩国和中国就有接近一千块的比特币价差。我认为，如果全球多国跟进美元降息，可能会出现第二个或者第三个“类韩国”市场。