单月营收超百亿，伊利发布最强“开门红”业绩（伊利2019财报）

3月11日，两千多亿乳业巨头伊利，股价再度探高，每股报收38.3元，创今年以来最大单日涨幅，上涨4.22%，总市值增加近百亿元至2451亿元。这得益于一份成绩单，伊利公布的最新数据显示，其营收和利润总额均取得双位数增长。业绩发布后，多家证券公司给予了买入评级，强调伊利开门红超预期。

A股上市公司近期密集公布月度成绩单，截至3月11日，共有47家企业公布1至2月经营数据，这场由贵州茅台拉开的大规模业绩报喜，在A股历史上是第一次出现。其中，最为引人注目的，是乳业巨头伊利公布的成绩单，营收和利润总额均取得了双位数增长，超市场预期。

3月10日晚间，伊利股份发布《2022年1至2月主要经营情况的公告》。公告显示，经公司初步核算，2022年1至2月，公司实现营业总收入215亿元左右，较上年同期增长15%以上；利润总额33亿元左右，较上年同期增长20%以上。

伊利主动披露家底，获得了券商的一致认可。3月11日，有13家券商公司给予伊利买入评级，称伊利2022年实现开门红，规模领先优势扩大，盈利能力提升，具备长期增长逻辑，看好伊利接下来的发展。

西南证券在研报中分析说，伊利业绩超预期，重点产品持续增长，新品也在不断发力，产品结构在持续优化，渠道优势在巩固，品牌势能在提升，因此看好伊利未来的发展。中银国际认为，伊利长期成长确定性强，品类均衡发展，估值具备安全边际，给予买入评级。

受此利好消息影响，3月11日开盘，伊利股份股价便迎来明显增长，最终伊利股份每股报收38.3元，涨幅为4.22%，总市值增加近百亿元至2451亿元。

重点品牌增长强劲

为了给消费者提供更加丰富的产品体验，乳业巨头伊利在持续优化产品结构，其旗下液体乳、奶粉及奶制品、冷饮等各项业务均保持良好增长态势。

具体看来，伊利传统优势品类依旧表现出强劲增长力。报告期内，金典、安慕希、金领冠、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、伊利儿童奶酪棒等重点产品销售收入占比同比提升3个百分点，市场份额仍保持领先地位。

尼尔森数据显示，1月，伊利常温白奶收入同比增长12.6%；其中，金典同比增长15.1%，增速为同品类第一。同期，伊利冷饮业务的销售额也实现大幅增长。其中，巧乐兹旗下高端品牌绮炫增长率达到74%以上，高端品牌甄稀增长率达到82%以上，超高端品牌须尽欢增长率达到748%以上。

实际在去年12月1日，伊利就曾宣布，金典年内销售额突破200亿元，成为继伊利、安慕希后第3个年销售收入超过200亿的品牌。据了解，金典有机奶2007年上市，用11年的时间销售额突破100亿，而其从100亿跨越到200亿仅用了3年的时间。

截至目前，伊利拥有20余个全国知名品牌，其中3个品牌年销售额在两百亿以上，1个品牌年销售额在一百亿以上，8个品牌年销售额在10亿以上，包括谷粒多、巧乐兹、金领冠等。

之所以重点品牌能持续数年保持高增长，正如伊利集团董事长潘刚所说，因为伊利始终坚持以消费者为中心，坚持品牌定位，在奶源、生产、销售等环节持续追求卓越、创新突破。

1月9日，“这个冬天 莓你不行”安慕希AMX丹东草莓新品发布会暨2022年东北·丹东第一届草莓酸奶节盛大启幕，相关人员受邀出席，共同启动安慕希与丹东草莓深度合作，并宣布安慕希AMX丹东草莓新品首发上市。安慕希作为伊利最年轻的累计限售额突破千亿的品牌，始终走在创新最前沿，引领行业潮流。

第二增长曲线快速崛起

随着金领冠婴幼儿配方奶粉和奶酪业务持续增长，伊利的第二增长曲线迎来快速崛起。数据显示，今年1至2月，金领冠销售收入同比增长30%以上，增速位列行业首位。

这一增速超出市场预期。华安证券在研报中分析，伊利金领冠婴幼儿奶粉成为首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉，1至2月金领冠业绩增速喜人。预计伊利完成对澳优的收购后，伊利在婴幼儿奶粉市场的市场占有率将大幅提高，仅次于飞鹤，伊利高毛利的婴幼儿奶粉业务将再上一个台阶。

国海证券认为，伊利奶粉业务增速高于液态奶，更高盈利能力的业务占比提升有利于提升伊利的盈利水平，而收购澳优成功后，伊利的第二增长曲线将快速崛起。

艾瑞发布的《2021中国母婴消费市场趋势洞察》报告指出，随着国内消费人群结构的迭代，目前90后、95后已成为母婴人群主力军。相比于80后父母，超八成90后父母并不在意价格，而是更愿意为产品品质和安全买单。这也使得整个行业对品质的追求愈加极致，为满足新母婴消费群体对产品更高品质的需求，各个乳企也都开始建设并不断完善追溯体系。

伊利金领冠作为国产奶粉领军品牌，自2004年就率先开启了覆盖全产业链的追溯体系建设，并于2014年成为首批与国家食品工业企业质量安全追溯平台对接的试点单位。2019年，伊利再次升级溯源体系，完成了国内首家全维度的生产过程执行MES系统建设，这可以保证所有产品质量内容“安全上云，清晰可见”。

值得一提的是，今年2月，金领冠婴幼儿奶粉基于20年的母乳研究率先完成配方升级，伊利成为唯一一家通过史上最严“新国标”的奶粉头部企业。

以母乳为研究目标，依托20年的母乳研究成果，伊利金领冠已拥有5大核心配方专利，贡献的研究文献总量多达千余篇。以金领冠珍护为例，产品突破性打造了六维易吸收体系，最大程度地还原营养成分之间的内在联系，实现健康效益最大化。

此外，伊利的另一新增长点奶酪增速也极快。2022年1月，伊利奶酪的市场份额同比提高3个百分点；1至2月合计内部销售数据同比去年增长翻倍，增幅远高于同行业。

在品牌力提升方面，伊利作为中国唯一“双奥乳企”，与奥运携手17年，2022年1至2月期间，伊利通过开展冬奥和春促的品牌营销整合，实现了品牌美誉度的大幅提升。第三方调研数据显示，消费者在此期间对伊利产品的购买意愿创历史新高。伊利母品牌实现逆势上涨3.34%；内部销售数据显示，母品牌实现22%销售额增速，创造历史最佳。2021年品牌资产研究显示，伊利的品牌力稳步上升。在食品饮料行业中，伊利连续三年位列品牌总认知第一位。

奶源优势突出

奶源是乳企的根本，奶源短缺也一直是制约行业发展的瓶颈之一。据国家统计局数据计算，2015-2020年国内原料奶供需缺口不断扩大，在2020年达到1875万吨。近年来，伊利通过自有奶源和合作奶源方式形成了极大的奶源优势。

目前，伊利掌握着中国第一大奶牛养殖企业优然牧业和中地乳业的优质奶源，并在海外收购了新西兰第二大乳企Westland Dairy。而刚刚要约收购成功的澳优，在荷兰、澳大利亚等全球“黄金奶源地”均有丰富的乳业资源和完善的供应链布局，进一步强化了伊利在奶源控制上的优势。

近日，伊利宣布总投资15亿元的呼伦贝尔伊利绿色智能高端有机液态奶项目第一批生产线正式竣工投产。据了解，呼伦贝尔伊利绿色智能高端有机液态奶项目现阶段共投入9条生产线，可实现日处理原奶658吨，年产值可达20亿元。据介绍，伊利计划在2023年下半年启动二阶段投入计划，生产线增加至22条，实现日处理原奶1800吨，带动建设规范化奶牛养殖牧场13个，项目全部投产后可实现年产鲜奶53万吨，年产值50亿元。

该项目的建设，在提高伊利牛奶产能的同时，也将使伊利实现对供应链的更好把控，进一步提升奶源品质，夯实伊利牛奶的产品品质。

民生证券在研报中强调，在原奶缺口背景下，伊利持续加大上游布局力度，能有效保障原奶供给的稳定性和高品质化，预计2022年原奶价格整体将维持在高位，有奶源优势的伊利竞争力会更强，长期看伊利的盈利能力将稳步增长。

产业链势能全面释放之下，也为伊利业绩增长提供了有力保障。