国元证券：给予奥普特买入评级，目标价位335.3元

国元证券股份有限公司耿军军近期对奥普特进行研究并发布了研究报告《2022年半年度报告点评：业绩实现快速增长，新能源业务需求旺盛》，本报告对奥普特给出买入评级，认为其目标价位为335.30元，当前股价为321.5元，预期上涨幅度为4.29%。

奥普特(688686)

事件：

公司于2022年8月22日收盘后发布《2022年半年度报告》。

点评：

上半年，公司营收同比增长53.29%，归母净利润同比增长36.46%

2022年上半年，公司实现营业收入6.01亿元，同比增长53.29%；实现归母净利润1.95亿元，同比增长36.46%；剔除上半年股份支付费用（1723.88万元）影响后，公司归母净利润同比增长46.69%，扣非归母净利润同比增长50.12%。现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少99.42%，主要系上半年收取客户票据增加，收取客户票据同比增长90.38%；职工人数增加，支付职工薪酬同比增长30.99%；业务增长，采购支付同比增长38.55%。费用方面，公司业务规模持续扩大，职工人数增加，职工薪酬、差旅费、研发物料增加，销售费用、管理费用、研发费用分别为0.97、0.14、0.90亿元，同比增速分别为61.82%、18.19%、47.97%。

充分发掘3C电子、新能源领域的视觉需求，加强与龙头客户合作

得益于公司在3C电子、新能源领域多年的技术、客户积累，以及下游行业景气度的持续提升，公司在相关领域的业务持续向好。1）3C电子行业持续稳定增长，上半年3C电子收入同比增长38.00%。下半年，3C电子将进入新品发布周期，公司将持续加强与龙头客户的紧密合作，支撑公司的进一步发展。2）新能源行业收入同比增长132.46%，与宁德时代、比亚迪等行业龙头企业的合作得到了进一步加深。公司继续看好动力、储能、新电池带来的新能源领域未来市场潜力。3）公司将目光投向汽车、半导体等目前尚未向国内视觉产品开放的先进智造领域，在产品和技术上做好准备的同时，积极建立与头部客户的联系，寻求市场突破。

围绕机器视觉核心领域，持续迭代现有产品和技术、丰富产品线

上半年，在机器视觉底层算法和软件方面，公司发布了基于自研AI和3D算法的新一代视觉软件SciDeepVision和SciSmart3视觉平台。本次算法和软件成品的更新迭代，是公司多年在AI、深度学习、3D等方面持续投入后的突破。在机器视觉硬件方面，3D激光轮廓扫描仪、线扫镜头、XG系列相机、智能读码器等产品的推出，进一步丰富和完善了公司的产品线，更进一步加强公司全方面满足客户需求的能力。

盈利预测与投资建议

公司以“打造世界一流视觉企业”为目标，致力于为下游行业实现自动化提供具有竞争力的产品和解决方案，未来成长空间广阔。预测公司2022-2024年的营业收入为11.76、15.47、19.98亿元，归母净利润为3.95、5.15、6.60亿元，EPS为4.79、6.25、8.01元/股，对应PE为56.38、43.24、33.75倍。上市以来公司PETTM主要运行在35-135倍之间，维持公司2022年70倍的目标PE，对应目标价为335.30元。维持“买入”评级。

风险提示

新冠肺炎疫情反复风险；应收账款回收风险；存货跌价风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；市场竞争加剧风险；新产品的研发及市场推广的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.86%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.81亿，根据现价换算的预测PE为58.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为288.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥普特（688686）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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