半导体爆发？国家大基金二期304元买入北方华创背后的原因是?（重仓北方华创的基金有哪些）

在开始今天的交流之前，我先普及两个知识点。

什么是国家大基金？这个基金到底是干什么用的。国家大基金，全称是“国家集成电路产业投资基金股份有限公司”，国家大基金二期的全称则是“国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司”，从名称上就可以看出，主要投资的都是集成电路产业，也就是我们平时说的芯片半导体板块。国家大基金一期于2014年9月成立，一期注册资本987.2亿元，投资总规模达1387亿元，分为投资期、回收期、延展期各5年，为期15年的投资计划。截至今年6月，国家大基金一期相关持股的浮盈超过640亿元，回报率达到46%！大基金二期接棒投向卡脖子领域，随着今年以来芯片荒在全球的蔓延，芯片的价格一路上扬。在这种情况下，在国家大基金侧重于 IC 制造的一期逐步退出的同时，二期资金或将更侧重于国产装备、材料等上游产业链环节，重点向上游设备和材料领域加大投资倾斜，不断加码屡屡被米国卡脖子的项目。

做股票没有确定性这回事，抓住大概率就可以了。懂大概率概念易，运用难。我拿长线持有和波段操作为例来说明吧。假设：研究个股后长期持有成功概率是70%，每一次波段操作的平均成功率也是70%。所谓长线持有，本质是说只作一次决策。所谓波段操作本质就是操作几次就要作几次决策。假如你在一年中做3次波段操作，那么，波段操作的成功率是多少呢？（70%）³=34.3%，而长线持有的成功概率是70%。

谁赢？不言自明。事实上，我今年自己的实践也证明了这个结论。我今年波段操作的综合收益是53%，比我的长线持有收益差远了。我总说，要透过现象看本质，这个本质就是要懂得事物运行的底层逻辑。你知道了事物运行的底层逻辑，就是找到了成功的法则。这个数学计算说明了在股市做个完美主义者是要不得的！

好吧，回到这期的主题：我怎么看北方华创。

国家大基金一期投资的北方华创亦是我国半导体设备领域的“老兵”。

北方华创有两大块核心业务，一是半导体装备；二是电子元件。在半导体设备方面，刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用。客户覆盖中芯国际、华虹、三安光电、京东等各产业链龙头。

2021 年上半年，受下游多领域市场需求拉动，公司电子工艺装备及电子元器件业务进展良好。根据公司发布的2021H1业绩预告，预期2021H1营收32.7~39.2亿元，同比增长50~80%;归母净利润2.76~3.31亿元，同比增长 50~80%。目前来看，在全球半导体设备领域，与世界领先企业相比，中国企业仍然缺乏话语权，国产化替代空间巨大。

2020年全球半导体设备销售额712亿美元，据机构预测未来五年半导体设备销售复合增长率为11%，即2025年全球半导体设备销售额为712亿美元×(1.11)5=1199.7614亿美元。按当前汇率6.4元计算,得到2025年全球半导体设备销售额是7678.473亿人民币。

2020年中国半导体销售额占全球26%，假设2025年中国占比上升为30%，即半导体设备中国的销售额是2303.5419亿人民币。当前，国产前道设备市占率接近20%，假如2025年国产设备市占率为40%，则国产设备的销售额是921.4168亿元人民币。

按净利润率30%计算（成熟国际公司类比），则国产设备的净利润是276.425亿人民币。假设PE按50计算，则得到国产设备的市值是13821.2514元人民币。

北方华创是半导体设备行业平台企业、行业龙头，根据市场头部效应规律，假设北方华创的市值占比为40%，由此计算得到北方华创2025年市值是5528.5元人民。按当前股本计算，即相当于2025年时股价是1051元。

如此一计算，你就能明白国家大基金二期月初在304元买入北方华创是不是很合理？

反过来说，国家大基金在304元买入了北方华创，本质上就是锁定了底部价，当前的北方华创你觉得还贵吗？