牧原股份是超级成长股：2年投资900亿建猪圈，相当于三峡工程？（2021牧原集团养猪场建设工程）

牧原股份三季报以及对未来的大概推算

老规矩，先说利空吧。

1，股东人数从2季度从8.26万大增到3季度的15.45万。

有经验的股市的老手们很容易判断出一个观点，股东数量大增通常是因为里面的长线资金开始派发筹码给散户了，但是仔细分析下来，牧原的情况还和其它这种股东数大增的票不一样。

因为三季度可交债转股7860万股，以及九月份定增解禁二级市场直接卖的部分，毛估估大概新增了80亿元左右的流通市值，再考虑到三季度不少短期资金看猪价周期结束离场，合起来差不多就是新增80-100亿元左右的流通市值，而三季度多增加的7万散户股东，按照人均10-15万元资金持股算，差不多也就80-100亿元左右。

这样算下来，其实牧原里面的长线大资金，大多数都持股未动，甚至可能还在继续增持，所以股东数大增后，只是筹码稳定性需要考虑，大幅波动预期未来还会不断出现，所以在基本面低估的情况下，剩下的就是震荡洗筹比耐心了；

2，前十大股东里，鸿宝的2个席位各减持约1000万股。

查了下9月底的大宗交易，有2个河南席位的6次大宗，合计各有1000万股的大宗，和三季报股东持股变动对的上，所以，筹码没有减给二级市场，而是通过大宗到了鸿宝新的账户里，只不过持股数量没进入前十大股东看不到而已，这么推算下来实际上三季度鸿宝的持股数，反而应该是至少增持了370万股左右。

另外流通股东，第8和第10大股东也都是小幅增持的，这也验证了上一条推理，可能有少数长线资金离场，实际上更多长线大资金不仅没有派发筹码，反而大多数还在逢低贪婪，很明显9月的下跌，给了长线的大资金一个捡便宜筹码的机会；

再说超市场预期的利好吧。

3，向上提升今年的出栏预期。

业绩、能繁等公告过，市场都有预期的就不说了，说一下存货增加幅度。

可以大概推算出育肥存栏增加25%（偷个懒，直接引用石头兄的推算），个人此前预期今年1750-1800万头的出栏目标，随着三季报数据出炉可以向上提升10%，修正为今年1900-2000万头的预期目标。

4，今年的资本开支会远超市场预期。

今年前三个季度分别是78亿，101亿，137亿，合计316亿左右（再偷个懒，直接引用八万兄的统计），按照这个速度预期今年全年资本开支400-450亿左右，而市场预期是今年250-300亿元，今年的资本开支奠定了明年的出栏量，明年的出栏量会远超市场预期了。

5，明年的成长性会让市场现在的周期论证伪。

明年出栏量的扩张速度会超过猪价下跌的速度，按照今年320-330亿的利润预期，毛估估明年猪价只要在21-22元左右，对应明年的利润就是同比持平的。

以现在2600万头的能繁母猪推算，一半是二元母猪，一半是三元母猪，三元的效率是二元的80%，现在2600万头的能繁数量其实只相当于以前的2350万头能繁，即使现在全行业都在恢复，按照一个月100万头能繁的增速，明年2月也就2850万头左右的能繁，能繁缺口至少还在10%以上。2月的能繁缺口对应明年底的育肥缺口依然在10%以上，更别提现在二元能繁的胎龄平均7.5胎。

九月开始让大家布局的科创信息（300730）和玲珑轮胎（601966）到现在都已经实现了翻倍成长！还有前段时间在公 众号提到的比亚迪（002594）和江龙船艇（300589）及时跟上节奏都吃到肉了

下周的布局策略也已经出炉，这是从最近300多家企业的中报以及走势中筛选出来的一份潜力股名单，下周一开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏，早点跟上就能早点跟着回血了，现在大盘正是建仓布局最佳的时机

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明年猪价下跌后，大量的超龄服役面临淘汰的问题，还有今年冬天北方养殖密度起来后疫情会不会重新加重的问题，所以，综合考虑明年猪价均价在22-25元的概率很大，所以，明年赚的钱大概率不会低于今年，市场的今年猪价高点就是周期股的高点论调，会被彻底击碎。

6、大胆假设、小心求证。

既然明年赚的钱大概率不低于今年，那么很容易推算到明年的资本开支，大概率还是高速扩张期不会低于今年的投入，今年明年二年的资本开支，合起来很有可能会达到800-900亿，这是什么概念？差不多再造一个三峡工程了，一个养猪的企业投入这么多，是不是很吓人？而现在市值还不到2800亿，长线的确定性和上升空间是不是很吸引人？

7、研究、推算的再好，终归还是纸上谈兵。

实际上要靠公司一步一个脚印的干出来，尤其今年明年在高基数下的高速扩张，肯定会遇到一些提前没法预计的问题，所以现在管理团队说猪养的还是不好，某种程度是也是扩张速度太快，遇到的问题较多，以及去年非瘟的影响今年才缓过来，未来恢复到理想状态需要一个过程，导致最终反映到生产成绩上，就是还没有进入最佳，所以管理团队现在保持冷静是对的，这么高的猪价，企业面临的这么好的局面，一定要稳，我们也要给时间耐心观察。