跌下神坛的海天味业：股价创2年新低，市值已蒸发超3500亿（海天味业股票新浪）
曾经备受市场追捧的酱油茅，如今却还在寻底。
5月20日收盘，海天味业股价探底回升，小幅上涨2.38%，报收74.86元/股，市值仅剩下3468亿。
作为曾经备受市场追捧的酱油茅，就在一年多以前，海天味业的市值最高达到7050亿，市值更是超过了中国石化，一度引发市场热议；然而在一年多之后，海天味业的股价却早已腰斩，如今市值更是较中国石化相差超过1000亿，曾经的酱油茅已然跌落神坛。
不过短短一年多时间，海天味业便出现了翻天覆地的变化，在这一年多时间里，海天味业到底经历了什么？已经腰斩的酱油茅，又到底何时才会见底？
跌落神坛的酱油茅
作为市场中负有盛名的酱油茅，在过去几年里，海天味业有过极其亮眼的表现。
时间拉回到4年前的2018年，当时的海天味业还持续在25元附近上下震荡，表现只能说中规中矩；不过，伴随着大消费风口的来临，海天味业的股价开始逐渐走强。
据统计，在2018年1月2日时，海天味业的股价仅为27.84元/股；到了3年后的2021年1月8日，海天味业的股价就飙涨到了152.14元/股，股价翻了接近6倍，而其市值也从2018年时的1290亿涨到了2021年的7050亿，直接超过了中国石化。
当然，除了股价大涨之外，海天味业的业绩也有十分亮眼的表现。
根据财报数据显示，在2018、2019和2020年这三年里，海天味业的营收增速均在15%以上，净利润增速则分别为23.6%、22.64%和19.61%，营收和净利润增速都十分的稳定。也正是因为股价和业绩都表现出色，投资者才会将海天味业称为酱油茅。
不过，随着最近两年业绩的转差，曾经的酱油茅也开始快速跌落神坛。
根据年报数据显示，2021年全年，海天味业实现营收为250亿，同比增长9.71%；实现净利润为66.71亿，同比增长4.18%；实现扣非净利润为64.3亿，同比增长4.09%，和以往动辄就是20%多的增速相比，海天味业的业绩出现了明显的放缓迹象。
而从最新的一季报来看，海天味业业绩下滑的势头仍未停止。
具体数据方面，2022年一季度，海天味业实现营收72.1亿，同比小幅增长0.72%；实现净利润为18.29亿，同比下滑6.36%；实现扣非净利润为17.91亿，同比下滑5.49%，这也是海天味业近两年以来，首次出现单季度业绩下滑的情况。
在业绩大幅下滑的影响下，自从去年1月见顶152.14元/股后，海天味业的股价便开始跌跌不休。截至5月20日收盘，海天味业股价小幅上涨2.38%，报收74.86元/股。和去年一月份的最高点相比，海天味业的股价已经腰斩，市值也蒸发超过了3500亿。
海天味业的辉煌历史
虽然最近这几年经历大起大落，但不可否认，海天味业仍旧是国内最成功的酱油企业。
回顾过去，海天味业的历史最早可以追溯到300多年前清乾隆年间的佛山酱园。
1955年，伴随着佛山25家古酱园合并重组，海天酱油厂应运而生，而这正是如今千亿海天味业的前身；不过，虽然进行了合并重组，但当时的海天酱油厂还只是国内一个不太知名的酱油厂，和国内许多酱油厂相比并没有太多的优势。
一直到了39年后的1994年，在国企改革的浪潮下，海天酱油厂也启动了股份制改革，重组为有限责任公司，并改名成为佛山市海天调味食品公司。在厂长庞康的带领下，海天味业开始了多轮尝试，最著名的莫过于豪掷3000万，从国外引进一条年产2000吨的蚝油生产线，这直接解决了当时一直困扰海天味业的产能问题，也是海天味业腾飞的开始。
除了引入生产线之外，接下来海天味业又通过层层审批，最后让国家外经贸部批准了其自营出口业务，这打破了当时李锦记在国外酱油市场的垄断地位，也让海天味业名声大振；到了1999年，已经初具规模的海天味业开始在央视播放准点广告，成为了第一个在央视黄金时段打广告的调味品品牌，通过疯狂的广告投放策略，海天味业逐渐成为了家喻户晓的酱油品牌。
如果说前面的改革、转型以及广告投放让海天味业名声大振、脱胎换骨，那么后面渠道的铺设，则是海天味业登顶国内酱油行业龙头的关键一步。
在那个还没有互联网的时代，大家想要购买调味品，一般只能去大超市，而三、四线的小卖铺因为渠道铺设不到位的原因，一般只有一些粗劣的酱油出售。正当各大酱油品牌都扎堆在一二线城市铺渠道的时候，海天味业却走上了一条与众不同的路，选择先从农村入手，启动了全面开发县份市场，启动农村销售的销售政策。
凭借着超过1000人的销售团队，海天味业的渠道覆盖到全国300多个地级市、1000多个县，产品遍布各大连锁超市、批发农贸市场、城乡便利店、镇村零售店等终端业态，据统计，截至2020年底，海天的经销商总数达7051家，直控终端网点超过50万个。
正是凭借着这一护城河，让海天味业从竞争激烈的酱油行业中脱颖而出。据统计，截至2020年，海天酱油在酱油行业中的市场份额为19%，而第二名的中炬高新为4.6%。如果不是最近两年的业绩下滑以及股价大幅下挫，海天味业酱油茅的神话恐怕还会继续下去。
海天何时见底？
对于海天味业而言，目前有三个问题急需解决。
首先是酱油市场整体需求已经面临见顶的情况。根据数据统计显示，中国酱油市场2020年规模为600亿左右，产量为1000万吨左右，其中销售增速为8%左右，产量增速在5%左右，整体的增速已经有了明显的放缓，换而言之，酱油市场已经进入了存量博弈阶段。
而在最近这两年，受到疫情的影响，线下餐饮消费更是受到了巨大的冲击。数据显示，2021年中国餐饮收入46895亿元，同比增长18.6%，但相较2019年几乎是0增长，这对于酱油行业、特别是餐饮渠道占比超过60%的海天味业而言，冲击则更加明显。
其次是原材料价格的大幅上涨。实际上，导致2021年海天味业业绩下滑的重要原因之一，便是原材料价格上涨。调味品行业在去年经历了前所未有的成本压力，海天副总裁管江华在2021年业绩交流会上如是说。
面对原材料的不断涨价，如果换作是白酒，可能会毫不犹豫地选择涨价，但酱油作为日用品之一，消费者的价格敏感度非常高，因此酱油企业对于涨价也十分谨慎，此前海天味业还曾多次对外宣称不会进行涨价，最后迫于无奈也只是对部分产品进行涨价而已。
最后就是渠道方面的冲击。在上面的部分已经给大家介绍过，海天味业之所以能有今天的地位，很大原因在于渠道的建设。不过，随着如今社区团购的兴起，海天味业通过十几年才建成的渠道护城河受到了巨大的冲击，根据2021年的财报数据显示，海天味业的线上销售收入仅占比2.98%，如果需要重新建设线上渠道，恐怕又将耗费巨大的精力和时间。
在这三座大山压顶的情况下，作为酱油龙头的海天味业也曾希望通过多元化的产品策略、进军预制菜行业等方法来化解当下的危机，不过从目前来看，效果十分有效。在这种大环境下，海天味业想要见底回升，恐怕还需要很长的一段时间。财经科技最前线
