野村又现“狂野”预测：美联储将加息至5.25-5.50%明年9月起将降息

财联社9月27日讯（编辑 潇湘）谈到业内投行对美联储的鹰派预测，人们就避免不了第一时间会想起野村。这家在本月议息会议前高呼美联储将一举加息100个基点的日本投行，尽管没有预测对加息幅度，但也歪打正着地压中了美联储整体的鹰派立场。

而在近日，野村证券对于未来美联储的政策路径，又做出了一番最新的狂野预测！

野村美国经济研究团队在上周五将他们对美联储这轮周期的终端利率预测上调至了5.25-5.50%。他们同时还认为，美联储将在2024年以更快的速度降息。

利率预测

野村指出，越来越多的证据表明，短期中性利率在多个因素下已经上升，这些因素包括：1)比预期更为宽松的金融环境，2)富有弹性的劳动力市场；3)仍然居高不下的通胀率，这表明名义中性利率可能高于2-2.5%。

中性利率指的是既不刺激也不抑制经济增长的利率水平，是一个指导货币政策的理论利率。较高的中性利率意味着任何特定水平的美联储政策将比之前认为的更为宽松。

因此，野村目前将美联储本轮加息周期的峰值预测上调75个基点至5.25-5.50%。根据其发布的利率变动路线图，美联储在今年余下的两次会议上将分别各加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，明年3月再加息25个基点。

野村还维持了他们低于市场普遍预期的经济增长前景预测值。其预计美国经济将在今年年第四季度开始陷入衰退，2024年失业率峰值将达到6%左右。不过，野村此次也表示，由于中性利率比之前认为的更高，经济衰退推迟到2023年第一季度的可能性已经变得更大。

在降息方面，野村预计，从明年9月开始，美联储将以每次会议25个基点的初始速度降息，而到了2024年第二季度，降息速度将加快至每次会议50个基点，到2024年底的政策利率将一路降至1.125%。

市场处境

对于金融市场的处境，野村表示，美国实际利率和美元都被推至了多年来的新高，这是一种纯粹的金融条件紧缩冲动，对风险资产而言是一剂毒药。

在过去一个月各非美货币兑美元纷纷大跌后，野村策略师Charlie McElligott曾调侃称，眼下其他一切都像新兴市场。

随着宏观形势的持续不稳定，野村策略师指出，我们看到美国股市的Vol/Skew/Put Skew/Crash等期权指标在经历了6个多月的低潮时期之后终于开始纷纷出价，因为左尾风险的概率增加了。

左尾风险是指发生几率非常小，但一旦发生将造成极其严重的损失的风险。

目前，衡量美股波动率指标VIX的波动率指数——VVIX正出现自2021年11月以来的第二大单日涨幅。

这使得野村证券的CTA趋势模型在所有美国主要股票中都变成了100%做空……

正如上面绿色框所示，在实现任何翻转之前，买入水平将面临一波严重挤压。

本文源自财联社 潇湘