边风炜：极致分化或因做空机制缺失

创业板指数涨幅远超沪深300等权重指数，并大有超越上证指数之势头。境外的富时A50指数期货，随时对我们的50指数形成制约;而相对应的，没有完全的做空机制，应该也成为当下很多资金集中炒作双创龙头的原因之一吧。

半年收官，看公募持仓，发现极致风格进一步延续，新能源赛道成为最大的抱团品种，而作为龙头的宁德时代几乎是上半年判断公募权益基金收益的主要品种，谁买的多谁就赚的多。受此影响，创业板指数涨幅远超沪深300等权重指数，并大有超越上证指数之势头。

上周与圈里友人一起聊到当下市场，一方面大家感慨现在公募的极致行为，少部分人握有上万亿元资金，并以排名决定每年的去留，此时聊价值、求稳健似乎成为笑谈。做趋势、在高位用资金优势形成对股价的控制，恐怕是最有效的方式。抱团的背后其实有投机取巧的成分，而基金经理年轻化或进一步推动了这一形式;另一方面，感慨50指数的弱势，50指数中权重行业的弱势，在赛道为王的今天，行业似乎成为了第一选择，不禁让我想到一句俗语男怕入错行，现在投资也有点这个意思。

同时，一些友人提出，别忘了50指数可是有配套的做空机制，境外的富时A50指数期货，随时对我们的50指数形成制约，做空、套利、对冲已经可以全方位地对市场进行运作，这也长期压制了50指数的泡沫滋生;而相对应的，无论是中小板，还是创业板，目前都没有完全的做空机制，即使是针对个股的融券，在目前A股都是形同鸡肋，这应该也成为当下很多资金集中炒作双创龙头的原因之一吧。

席间，一位友人给大家推荐了一只当下红极一时的锂业股票。我一看，近3000亿元的市值、50多亿元的营收、10个亿元的利润，只能做壁上观。友人笑曰：谁现在还看这些哦，看F10可赚不了这个钱，现在赚钱就比谁胆子大!真是听君一席话，浑身一身汗!

转眼一周过去了，这股票还真又涨了20%，只恨自己席间多嘴，不该去聊什么市值营收的，怕别被那些没买这股票的朋友暗自埋怨了吧。

(作者为国泰君安上海研究总监)