富时A50期指套利机会分析

富时A50指数是富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，极具代表性。该指数在新加坡交易所上市交易，与中国国内主要股市指数相关性很高，基于2014年7月到2015年2月的数据，富时A50指数与沪深300指数相关性高达0.956，与上证50指数相关性高达0.997。富时A50指数期货于2006年9月5日上市，自去年开始，其交易量越来越大。

富时A50指数期货的交易策略主要包括：对冲策略、套利交易策略、相关性交易策略、资产多元化组合策略等。其投资者众多，市场参与度高，具有良好完善的生态系统。富时A50指数期货主要有以下几个特点。

一是交易费用低廉，门槛低，市场管制少。新加坡交易所允许投资者自由进出，并且没有交易税和资本利得税，没有外汇管制，这为投资者提供了极大的便利。

二是指数编制方法独特。上证50指数每半年审核一次，并根据审核结果调整样本股。富时A50指数综合评估多项指标，并于每年3月、6月、9月、12月对样本股进行定期调整。样本股和编制方法的不同使富时A50指数期货和上证50股指期货出现了一定差异性。

三是交易时间更长，机会更多。富时A50指数期货每日交易时间长达16.5小时，在中国国内市场闭市之后投资者仍可交易，这也让该指数期货成为高效风险管理工具。

富时A50指数期货与沪深300、上证50股指期货间存在套利机会。

相关性波动引发套利机会

富时A50指数和沪深300指数、上证50指数的高相关性是套利的基础。富时A50指数与二者的相关性一般在0.95以上，投资者可在出现高相关性时做多二者价差，出现较低相关性时做空二者价差。

样本股变动引发套利机会

样本股上，富时A50指数样本股64%以上是金融类股票、15%是消费类股票，而沪深300指数金融股仅占40%左右、消费类占比14%。当金融股波动加大时，富时A50指数比沪深300指数波动更快。例如，2014年11月到2014年12月间，沪深300指数涨幅超过40%，而富时A50指数上涨超过60%，金融股涨幅超过其他类股票，投资者可以在富时A50指数期货和沪深300股指期货两个合约间进行套利交易。

编制方法不同，每次样本股的调整都会涉及指数中百亿甚至千亿元市值的调整，这为投资者的套利交易带来了机会。

交易时间不同步引发套利机会

交易时间的不同也为投资者提供了不少的套利机会。富时A50指数期货每日有16.5小时的交易时间，在每天中国市场开市前的交易时间里富时A50指数期货较上证50指数期货价差较大，在中国市场开市后的数分钟内价差将出现回归，投资者可以利用此时出现的价差进行套利交易锁定利润。此外，交割日不同也为套利交易提供了机会。

富时A50指数期货的交割日为合约到期月份的倒数第二个交易日，沪深300和上证50股指期货的交割日为合约到期月份的第三个周五。期货价格在交割日会出现显著的价格回归现象，由于交割日不一样，这也为投资者的套利提供了机会。

综上所述，新加坡国际金融中心的地位赋予了富时A50指数期货很多独特的属性。富时A50指数期货为广大投资者提供了丰富的交易策略，随着中国金融市场的持续繁荣，它越来越得到投资者的青睐和关注，结合中国上市的沪深300股指期货和上证50股指期货，其套利交易策略也将逐渐丰富。

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