每日机构分析：9月28日
转自：新华财经
•荷兰合作银行：英镑兑美元触及平价的可能性正在加大
•Fisch：英国企业前景糟糕
•花旗：建议逢低买入欧股
•路透调查：美联储联邦基金利率将高于此前预期
•中金：美国终端政策利率的上行风险在上升
【机构分析】
•荷兰合作银行分析师称，近期英镑遭到抛售的原因仍有待解决，这使得英镑兑美元触及平价的风险继续加大。美元全盘走强是英镑疲弱背后的重要因素，鉴于美元继续受益于美联储鹰派立场，未来几个月美元走强的主导地位不会减弱。目前，英国的抵押贷款利率和进口商品价格上升将增加许多英国家庭的生活成本，并有可能抵消减税政策所带来的好处。这为目前正在举行年度会议的工党反对派提供了机会。英国国内已经有不少人认为特拉斯可能无法长期担任首相。英国政局前景的不确定性本身也对英镑构成利空。
•英国蓝筹企业正面临有纪录以来最高的债券再融资成本。投资级企业现在发行英镑债券所需支付的利率与现有债券票面利率之差攀升至325个基点。在这一水平上，企业每借款1亿英镑，每年将不得不额外支付325万英镑，而目前企业利润已经受到能源成本飙升和与英国脱欧相关的供应链中断的侵蚀。Fisch资产管理公司投资组合经理Kyle Kloc表示，利率上升、国债利差扩大、商业前景也不是很好，欧洲企业的前景很糟糕，但英国更糟。
•花旗策略师表示，目前欧洲股市累计流出的资金占资产管理规模的6%，比2020年新冠疫情期间的抛售更严重，与2011-2012年欧元区危机时的水平相当。David Groman和Beata Manthey等策略师表示，欧洲股票基金将连续8个月录得资金外流，总计980亿美元。在过去7个月中，区域性ESG基金也有6个月出现资金外流。金融危机前，这一水平一直是逆势买入的良好信号。但值得注意的是，金融危机前，MSCI欧洲指数在随后的一年内上涨了16%。在2008-2010年期间，资金继续外流，欧股又下跌了40%。花旗的18个熊市清单危险信号只亮起了5个，策略师们的建议是希望投资者逢低买入欧股。
•路透调查显示，超过70%的分析师预计美联储将在11月连续第四次加息75个基点，在12月加息50个基点，年底时利率达到4.25%-4.50%，比两周前预测的3.50%-3.75%高出75个基点。这将是美联储自金融危机开始之前的最高利率。此外，有45位经济学家预计联邦基金利率将在2023年第一季度达到4.50%-4.75%或更高的峰值。在回答额外问题的51位经济学家中，除两人外，所有人都表示，终端利率倾向于高于他们目前的预期。只有46%的经济学家预计美联储在2023年底将至少降息一次。超过80%的经济学家认为，一旦联邦基金利率达到峰值，美联储更有可能在较长时间内维持利率不变，而不是迅速降息。
•中金研报称，美国终端政策利率的上行风险在上升，使得此前预计的终端利率达到5%的风险情形的实现概率正在上升。如若终端利率落在4.5%-5.0%，预计或将推动十年期美债利率均衡水平达到3.5%-3.8%。总结起来，短期内事件和数据扰动可能会推动长端利率突破上述均衡水平，不排除破4.0%，但未来几个月利率大概率会在3.5%-3.8%附近宽幅震荡。
编辑：崔凯
