老周侃股：中国移动如果破发并不意外

中国移动上市次日股价逼近发行价，虽然股价并没有出现破发走势，但是参考中国电信的走势，未来破发概率仍然存在，本栏认为这属于正常现象，毕竟在港股的比价效应下，大型投资者更愿意去买入港股中国移动。

1月6日，中国移动股价盘中最低57.58元，等同于发行价格，在57.58元有百万手护盘买单严防死守，终于在下午推动股价有一波上扬走势，但是收盘前股价又有所回落，并最终以58元报收，距离发行价57.58元只差0.42元。同日中国电信收盘价4.3元，较发行价4.53元破发0.23元。

必须承认，中国电信、中国移动都是我国非常优秀的企业，也是很值得投资的上市公司，但是它们都有一个先天的弊端，那就是存在一个港股的比价效应，例如中国另一家非常优秀的公司工商银行，目前市盈率只有5倍，股价4.7元，但是它的净资产高达7.9元，这个估值在A股投资者眼中显然是不可理解的，但是正因为它同样存在港股流通股，那边的报价为4.5港元，所以A股工商银行的股价就是涨不起来，其中是存在合理逻辑的。

举个简单的例子，很多有钱人购买奢饰品包包等，明明自己不差钱，却也要让导游从海外代购，因为什么？因为国外的包包更便宜一些。股票其实也一样，58元的中国移动本身已经很具备投资价值，但是因为香港股市卖得更便宜，大型长线资金就不愿意直接买入并持有A股中国移动，人家的道理也很简单，同样的股票，为什么舍弃便宜的，非要买贵的？

投资者可能会说有很多公司的A股就是比港股贵，但这不一样，对于中小盘股来说，投机资金可以掌控盘面，可以用投机的力量推高股价，但是中国移动不行、中国电信不行、工商银行也不行。谁敢投机炒作这类超级大盘股，一定会炒股炒成股东，所以他们势必要受到港股的影响，除非长期投资的力量过于强大，直接同步A股、港股，例如中国平安，两边的股价基本同步，但不是A股跌下去，而是港股涨起来。

所以本栏说，中国移动虽然有大单护盘，但是在投机投资力量都无法支撑股价的时候，护盘力量也难有作为，中国电信曾经的护盘也以失败告终，股价还是破发了，所以如果未来中国移动也跌破发行价格，投资者也不必感到意外，毕竟港股那边的中国移动便宜很多。对于真正看好中国移动的投资者，也不必在发行价上方着急买入，如果实在看好中国移动，也可以考虑通过沪港通或者深港通直接买入港股中国移动，同样的东西，便宜点总是好的。

从长期看，A股和港股的股价一定会趋于一致，这对于多地上市的上市公司来说都是必然规律，但是关键的问题是，两者之间如何平衡。本栏认为，不排除A股涨得慢点，港股涨得快点，逐渐缩小价差，最终实现平衡的可能，但对于中国移动这样的大盘蓝筹股来说，短期的高溢价一定会带来套利资金，也会阻止A股的长线买盘进入。

北京商报评论员 周科竞