投资者如何正确的利用市盈率来降低我们的买价风险。

巴菲特在伯克希尔公司的致股东函中说:

当市值变化给预测带来困难的时候，是无法量化到真正的具体数字的，有时候高价买进就是一个错误，甚至有可能

把公司十几年后盈余积累的小姑都给抵消掉。但是当市场回归理性的时候，市值才会反应到公司的累计盈余的能力上来，甚至会超过买进后的累计盈余，这无异于在蛋糕上又抹上了一层奶油。

那么为了正确的使用市盈率来降低购入者的买入风险，我们必须遵循以下三个原则：

1.使用市盈率估值时不能过于相信所谓专家的预测；

人们之所以愿意以很高的价格、很高的市盈率来买入公司股票，是因为他们预测公司收益在未来长期内会继续以很高的速度增长。现代证券分析的核心是通过预测公司收益来预测公司股票市场价格的未来走势。因此，证券公司纷纷花费巨资请专家来预测公司未来收益变化，股票分析师中的明星便是那些预测专家。那么，这些专家对公司收益预测的准确程度如何呢？

大量事实表明，这些所谓的专家预测是相当不准确的。

2.使用市盈率估值需要关注市盈率相对较低的版块

众所周知，总体分析不能代替结构分析。就中国股市而言，尽管从2020年1月至6月A股市盈率还处于安全区域，但并不意味着个股和行业的市盈率也都处于安全区域。我们应该着重关注市盈率相对较低的版块，而不是去一味地追求新能源、医疗等市盈率相对较高的热点版块。

3.适当摒弃市盈率特别高的股票

关于市盈率指标的应用，麦哲伦基金经纪人彼得林奇曾告诫广大投资者：对于市盈率你可以什么都不记住，但你一定要记住，千万不要买市盈率高的离谱的股票。如果你还没有买入这种股票，你就可以自己避免大量的痛苦和金钱的损失

1972年，麦当劳股价高达75美元，其市盈率也达到50倍。尽管麦当劳公司的经营仍然非常成功，但其收益根本无法支持这样高的市盈率。最后股价从75美元下跌到25美元，市盈率也回归到合理的13倍。

1973年，雅芳公司的股票最高达到140美元，市盈率更是高达64倍。要支持如此高的市盈率，对于雅芳这样每年销售量已经超过10亿美元的公司来说，其销售额要增长到超过千亿美元，利润超过当时的钢铁工业、石油工业的利润总和，而这显然是不可能的。其股价在一年后下跌到18美元。

当投资者利用市盈率这个指标的时候，不仅要注意公司的市盈率不能过高，当市场整体市盈率过高时也要提高警惕。市场整体市盈率对于判断整个市场是否倍高估或者低估是一个很好的指标。