投资的风险与规避方法

来源【老多的投资笔记】微信公众号

1.风险的分类

自打我们选择投资的那一刻起，风险就伴随着我们。那么，对投资股票的我们而言，股票有哪些风险呢？简单来讲，可以分为两大类，系统性风险和非系统性风险。

系统性风险：整个股票市场存在的下跌风险。

非系统性风险：单只股票本身的风险。

2.规避风险的方法

规避系统性风险的方法：对于系统性风险，最好的方法是先对整个市场进行估值再进行投资，即我们前面介绍的通过对沪深300和中证500进行估值判断入场时机的方法。

规避非系统性风险的方法：规避非系统性风险主要是通过构建投资组合，把资金分散在多个行业的多只股票上。那么多少只股票是比较合适的选择呢？我们先做这样的假设，假如我们手中有10万元，最开始平均买入4只股票，最后其中一只亏损30%，另外三只分别盈利10%，那么本金还剩下多少呢？

可以看到，经过投资组合后，本金没有遭受任何损失。以此类推，可以计算出8、16、32只的情况，如下表。

计算结果表明，股票买的数量并不是越多越好，当股票超过一定数量时，随着股票数量的增加，规避风险的效果只是略微的增加。另外，股票数量的增加会分散我们有限的时间精力，不利于我们聚焦、跟踪和做好研究。

在这个问题上，《行为金融学》作者詹姆斯. 蒙蒂尔做过统计。

可以看出，持有4只股票，可规避68%的风险，持有8只可规避83%。因此，持有4-8只可规避大部分风险，是比较合理、经济有效的方法。在我的实际中，一般会持有5-10只股票，极限是12只。

说到这里，是不是就说结束了呢？还记得2008年的毒奶粉时间吗？

如果股票投资组合全部集中在乳制品行业，那么就算分散买了4只，在当时的行业丑闻下，股票组合也会遭遇重要损失。因为同行业的股票往往具有关联性，会出现一荣俱荣，一损俱损的情况。

因此，控制单个行业股票在投资组合中的资金占比，才能有效减少行业风险。通常，根据投资经验，同一个行业资金占比不超过30%。

最后，我们得到如下的比较合理的规避非系统性风险的方法：

（1）持股数量5-10只，最多12只。

（2）资金分散在3-5个行业。

（3）分布在同一个行业的资金占比不超过总资金的30%。

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