【IPO审核周记】1暂缓，3被否，阿特斯等9家通过（ipo暂缓上市）

每周审核情况（2021.12.13-2021.12.17）

【审核情况】

本周发审委共审核2家企业，上市委共审核11家企业，中钢洛耐被暂缓审议，世佳科技、华南装饰和扬瑞新材被否，其余企业审核结果均为通过，具体情况如下表：

【企业看点】

一、阿特斯阳光电力集团股份有限公司（科创板）

1.阿特斯是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售。光伏组件是光伏发电系统中最重要的核心组成部件，其性能极大影响光伏系统的发电量和寿命，决定光伏发电成本。本次上市选择的标准为预计市值不低于人民币 30 亿元，且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元。

2.2021年1-6月，同行业隆基股份、天合光能、晶澳科技的综合毛利率分别为22.73%、13.37%、13.02%，分别同比下降6.51、2.19、6.49个百分点。公司综合毛利率为6.19%，同比下降16.97个百分点，与同行业相比，公司综合毛利率显著低于同行业领先企业且综合毛利率的下降幅度高于同行业领先企业。

3.2021年1-6月，公司净利润为-3.55亿元，较2020年半年度未经审计的净利润同比下降122.16%。2021年1-6月，同行业公司隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源的净利润分别为49.92亿元、7.36亿元、7.40亿元、5.65亿元，分别同比增长17.58%、增长44.62%、增长1.83%、下降9.91%，公司2021年上半年的净利润显著低于同行业领先企业，且净利润下降幅度显著高于同行业领先企业。

4.报告期内，公司于2019年9月至2020年12月陆续剥离了海外电站开发及运营业务。2018年-2020年，公司申报报表下的营业收入分别为2,443,763.75万元、2,168,032.60万元和2,327,938.02万元，模拟报表下的营业收入分别为1,629,678.07万元、1,805,165.32万元和2,171,995.89万元，模拟报表分别占申报报表的66.69%、83.26%和93.30%。公司申报报表下的净利润分别为194,040.34万元、175,098.78万元和162,319.98万元，模拟报表下的净利润分别为58,570.75万元、150,555.32万元和117,375.21万元，模拟报表分别占申报报表的30.18%、85.98%和72.31%。海外电站开发及运营业务剥离对公司经营业绩的影响较大。

二、中复神鹰碳钎维股份有限公司（科创板）

1.公司专业从事碳纤维研发、生产和销售的国家高新技术企业，对外销售主要产品为碳纤维。

2.为保护公司核心利益，江苏鹰游生产的碳纤维机器设备仅向公司销售。2020 年、 2021 年 1-6 月，因西宁万吨碳纤维项目建设需要，公司向关联方江苏鹰游采购机器设备及安装、报检服务金额分别为 28,367.14 万元、 9,722.60 万元。公司预计 2021 年下半年至 2023 年向江苏鹰游进行碳纤维设备相关采购，采购金额预计约为 10.54 亿元。

3.报告期内发行人存在“转贷”、无真实交易背景的票据融资、第三方回款、现金交易、个人卡收付等内控缺陷，发行人已经根据辅导机构的建议进行整改。其中“转贷”分为两种情形：一种为通过贷款银行向供应商发放贷款，再由供应商或指定第三方将取得的银行贷款归还给公司的情形，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月涉及金额分别为28,145.00万元、19,435.00万元、24,320.00万元及0.00万元，上述转贷对应的借款截至2020年12月末公司均已清偿完毕，不存在逾期还款的情形；另一种为协助关联方取得银行贷款后，再将取得的银行贷款归还给关联方的转贷情形，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月涉及金额分别为1,000.00万元、460.00万元、8,000.00万元及0.00万元，上述转贷对应的借款截至本招股说明书签署日关联方均已清偿完毕，不存在逾期还款的情形。公司在2020年12月31日后未再发生银行转贷行为。

4.公司股东鹰游集团以其持有的中复神鹰全部23,999.0306万股股份向中国建材集团作出质押，作为中国建材集团向公司及子公司神鹰西宁提供银行借款担保的反担保措施。相关银行借款合同目前正常履行中，公司如期支付借款本金及利息，不存在无法清偿债务而导致被质押发行人股份转让的风险。

5. 2021 年 6 月末，研发人员占员工总数比例为 2.16%，2018 年度、 2019 年度、 2020 年度、 2021 年 1-6 月的研发投入占收入的比例分别为 3.74%、 2.70%、 3.23%和 4.19%，研发人员和研发投入较低。

三、中钢洛耐科技股份有限公司（科创版）

1、公司致力于为高温工业提供产品和系统解决方案，核心业务是中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务。公司选择的具体上市标准为： “预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，或者预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。 ”

2、2020 年 10 月，国务院国资委将其持有的中钢集团 100%股权托管给中国宝武钢铁集团有限公司。发行人作为国内生产品种齐全、研发能力较强的耐材企业，主要为钢铁行业服务，且在中国宝武具有有较好的供货业绩，由中国宝武对中钢集团实施托管后，可能导致发行人及其控股子公司与中国宝武及其控制的企业之间交易呈上升趋势。另外，中国宝武在托管过程中，中国宝武可能会采取多种措施，帮助中钢集团化解债务危机，发行人的间接股东可能存在变更为中国宝武的风险。

3、截至 2021 年 6 月末，发行人债务重组的长期借款本金达 5.06亿余元，按借款协议本金需要在 2023 年、2024 年归还完毕，发行人面临着一定的债务重组偿债风险。

四、威海市泓淋电力技术股份有限公司（创业板）

1.公司专业从事电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售，公司在计算机、家用电器等领域积累了戴尔、海尔、海信、三星、LG、冠捷、台达、惠普、小米等优质客户并成为其核心供应商。

2.报告期内，公司前五大客户销售额占当年公司营业收入的比重分别为41.58%、 42.22%、 44.47%和 41.72%，前五大客户占比较高。

3.报告期各期末，公司存货余额较高，账面价值分别为29,007.92万元、17,550.81万元、32,148.53万元和47,644.46万元，占资产总额的比例分别为22.18%、15.92%、20.61%和26.23%，存货跌价准备余额分别为293.26万元、49.94万元、171.91万元和293.24万元。截至2021年6月末，发行人境外存货余额19,950.98万元。

4.公司的主要产品为电源线组件和特种线缆，主要原材料为铜材、铜线等铜、化工材料等。报告期内，铜材及铜线和化工材料采购金额占主营业务成本的比例分别为 43.90%、 57.23%、 69.92%和 81.28%，铜材及铜线成本占营业成本的比例分别为 32.72%、 40.63%、 40.54%和 56.36%，原材料铜价格波动直接影响公司经营业绩。

五、深圳市江波龙电子股份有限公司（创业板）

1.发行人从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售。公司聚焦存储产品和应用，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。

2.报告期各期，公司境外销售占比分别为85.24%、85.19%、84.74%和83.59%，境外采购占比分别为95.65%、93.38%、87.61%和87.93%。

3.报告期各期末，公司存货账面价值分别为133,271.44万元、182,541.70万元、224,600.60万元和339,312.53万元，占流动资产的比例分别为57.26%、52.53%、52.24%和71.84%。

六、【被否】浙江世佳科技股份有限公司（创业板）

1、公司是一家以农药制剂产品研发、生产和销售为主的高新技术企业。公司主要产品包括农业病虫草害防控、植物生长调节与生物刺激、林业病虫害防控等类 型农药制剂。

2、2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，公司实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 2,570.55 万元、2,849.93 万元、 4,249.65 万元和 2,830.28 万元；综合毛利率分别为 30.67%、28.87%、29.03% 和 29.65%。公司 2021 年 1-9 月营业收入 27,920.97 万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 4,007.78 万元，较上年同期增长 15.96%。公司 2021 年 1-9 月经营活动产生的现金流量净额为-591.31 万元，较上年同期有所下降。2021 年７－９月的营业收入较上年同期增长 62.52%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润较上年同期增长 100.26%。

4、2020年，发行人净利润就到了4200多万元，实现了50%以上的突破，这样的突破符合行业环境和企业经营的事实吗？而到了2021年，通过审阅报告我们看到，发行人1-6月还是保持了15%的净利润增长，尤其是7-9月直接实现了100%的增长。至少，数据增长的速度真的很好看，是否真实合理？（想看完整分析，请下周一准时查阅：投行小兵公众号：IPO否决案例分析：【世佳科技】打个样！这样的IPO明年申报要格外慎重！）

七、【被否】深圳市华南装饰集团股份有限公司(深主板)

1.公司所承接装饰工程的具体项目类型包括：（1）以地铁、机场、博物馆、 医院为代表的公共设施装饰项目，其客户主要包括政府部门和大中型国有企业 等；（2）以写字楼、酒店、会所、购物中心为代表的商业建筑装饰项目，其客户以商业地产开发商和运营商为主；（3）以生产厂房、车间、仓库为代表的工业建筑装饰项目，其客户主要是一般性制造企业；（4）以精装商品房为主体的住宅建筑装饰项目，其客户主要为大中型房地产公司。

2、2018 年、2019 年、2020 年公司营业收入分别为17.68亿元、20.01亿元、21.54亿元，净利润分别为4329.20万元、8752.73万元、7267.75万元。其中，装饰施工收入分别为21.5亿元、19.78亿元、17.49亿元，占营业收入总额的比例分别为 99.8%、98.83%、98.88%。对应的应收账款余额（包括应收款项融资中的应收账款余额和合同资产余额）分别为14.62亿元、16.12亿元、19.31亿元，占各期营业收入的比例高达82.65%、80.55%、89.63%。（想看完整分析，请下周三准时查阅：投行小兵公众号：IPO否决案例分析：【华南装饰】风口不对，历史原罪！）

八、浙江比依电器股份有限公司（沪主板）

1.公司以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品的设计、制造和销售为核心业务的高新技术企业。

2.报告期内，公司产品外销占主营业务收入比例分别为98.42%、95.47%、89.64%，公司产品销往美国、哥伦比亚、英国等海外地区，结算币种以美元为主，各期汇兑损益（损失为正，收益为负）分别为-454.67万元、-274.29万元和2,432.84万元。

3.报告期内,发行人与控股股东、关联方、其他第三方资金往来多、数额较大，公司曾向控股股东比依集团拆借超3亿元，用于实控人家族消费、投资、拆借。

九、龙芯中科技术股份有限公司（科创板）

1.公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。

2.截至本招股说明书签署日，发行人存在1起与MIPS技术许可合同相关的仲裁事项。发行人与MIPS公司于2011年、2017年签署了MIPS技术许可合同，获得了研发、生产、销售基于MIPS指令系统的芯片许可等权利，发行人有权定期支付许可费直接延续MIPS指令系统的许可。2019年，芯联芯声称MIPS公司将上述MIPS技术许可合同转让给芯联芯，转让自2019年4月1日起生效。发行人与芯联芯从未直接签署过任何合同，芯联芯也从未向发行人提供MIPS公司与其签署的协议的完整版本。2021年，芯联芯就MIPS技术许可合同有关的争议向香港国际仲裁中心申请仲裁。芯联芯主要主张发行人违反了发行人与MIPS公司于2011年和2017年签署的MIPS技术许可合同等约定，存在未经授权使用MIPS技术、未经授权修改MIPS技术、协议到期后继续使用MIPS技术、少报版税等行为。

3、报告期内，公司主营业务综合毛利率逐年下降，分别为 62.55%、 57.16%、 48.68%、 47.54%，主要系产品业务的结构变化。报告期各期，公司工控类芯片毛利率分别为 79.16%、 78.29%、 74.62%、 75.21%，信息化类芯片毛利率分别为 45.04%、 50.11%、 44.18%、 39.89%。报告期内，毛利率相对较低的信息化类芯片销售占比显著上升，分别为 25.95%、 52.45%、 73.12%、 67.28%，导致综合毛利率下降。

十、杭州景业智能科技股份有限公司（科创板）

1.公司主要从事特种机器人及智能装备的研发、生产及销售，主要产品包括核工业系列机器人、核工业智能装备、非核专用智能装备等，产品主要应用于核工业、新能源电池及医药大健康等领域。

2.公司对航天科技集团单位一的产品销售，除少量产品为该客户自用外，大部分产品为间接销售，即公司将产品销售给该客户，该客户再将公司产品与其他零部件、模块集成或组装后销售给中核集团下属单位。报告期内，公司对航天科技集团单位一的收入占比分别为33.20%、22.95%、33.57%和56.10%。

3.2020年12月，中核浦原（中核集团下属专业化投资运营公司）通过增资方式向公司战略投资而成为公司股东，持有公司股权比例12.50%，由此公司客户中核集团单位四（中核浦原之子公司）成为公司关联方。同时，根据谨慎性原则，中核集团其他下属单位与公司也被认定为关联方关系。因此，自2020年12月之后，公司与中核集团下属单位之间的交易为关联交易，另外，根据上海证券交易所科创板股票上市规则，公司与中核集团下属单位在2020年12月之前12个月内也构成关联方。2020年和2021年1-6月，公司向中核集团下属单位的销售金额合计分别为9,585.13万元和2,340.22万元，分别占营业收入的比例为46.44%和25.25%。

十一、北京华如科技股份有限公司（创业板）

1.公司以军事仿真为主线，依托平台、模型、数据三大基础工程，紧贴作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求，开展产品研发和技术服务，形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。

2.公司客户主要为军队和国防工业企业等单位，公司通常上半年收入较少，下半年尤其是第四季度较多。2018年度至2020年度，第四季度收入占全年主营业务收入的比例分别为62.74%、64.62%和68.11%，公司主营业务收入及业绩具有明显的季节性。

3.2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司应收账款周转率分别为1.34、1.06、1.27和0.18，2018年度至2019年度，公司应收账款周转率持续下降，主要系军改影响，相关款项结算放缓所致，随着军改影响减弱，2020年度的应收账款周转速度有所回升。

十二、上海冠龙阀门节能设备股份有限公司（创业板）

1.公司主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域。

2.2021年1-9月，公司营业收入为69,069.14万元，营业利润为15,598.64万元，净利润为12,673.78万元，扣非后净利润为10,829.88万元，分别较去年同期增长7.17%、174.38%、359.47%和32.98%。

十三、【被否】江苏扬瑞新型材料股份有限公司（创业板）

1、公司主要从事功能性涂料的研发、生产和销售，现阶段研发、生产和销售的功能性涂料包括食品饮料金属包装涂料、油墨和3C涂料，最终应用于包括红牛、养元、露露、旺旺、娃哈哈、银鹭、加多宝、王老吉、雪花啤酒、百事可乐等知名饮料、啤酒、食品品牌的金属包装；油墨产品应用于多种类型的包装外涂，终端客户包括红牛、白沙、高露洁、云南白药等知名品牌；3C涂料产品应用于消费电子产品，终端客户包括公牛电器。

2、2018-2021年（1-6月），扬瑞新材对前五大客户的销售收入为2.2亿元、2.34亿元、2.43亿元和1.52亿元，分别占公司主营业务收入的比例为79.64%、75.35%、68.68%和71.35%。根据公司经审阅的2021年1-9月财务报表及目前的经营情况，预计2021年营业收入为4.80亿元至5.10亿元，同比增长35.03%至43.47%；归属于母公司股东的净利润为7,880.00万元至8,880.00万元，同比变动-4.93%至7.14%；扣除非经常性损益后的归母公司股东的净利润为7,706.00万元至8,706.00万元，同比变动-4.44%至7.96%。（想看完整分析，请下周二准时查阅：投行小兵公众号：IPO否决案例分析：【扬瑞新材】头铁无敌！第一次IPO被否问询的5个问题，几乎一个没整改继续往上冲！）