硅谷银行破产:每一步棋都“看似”很正确,但是最后却输了(美国硅谷银行 科技企业)
2023年3月10日,硅谷银行,全美第16大的银行,存款总额约为1750亿美元的银行,宣布破产。
破产的直接原因是股价崩塌。硅谷银行的母公司硅谷银行金融集团的股票价格9日暴跌超过60%,10日暴跌68%,进入停牌状态。
问题:硅谷银行的股价为什么会崩塌?
回答:因为硅谷银行资(现金)不抵债。
一方面,硅谷银行的现金被他变成了10年国债。
另一方面,10年国债没到期。
最重要的一点,10年国债因为美国政府的加息政策亏损了。
那么问题一:硅谷银行的现金为什么被他变成了10年国债?
因为这是一笔好的投资。
硅谷银行的主要客户,都是创新科技企业和生物科技企业。
2020年疫情爆发,从特朗普到拜登,从联邦政府到州政府,开启了史无前例的大放水,在巨额的量化宽松之下,硅谷的优质企业广受吹捧,以近乎零成本获得了大量的贷款。这些硅谷的企业把从金融机构借到的钱,都存在了硅谷银行里面,硅谷银行拿到了大量存款,却面临硅谷企业没有信贷需求,便在美联储0%利率时期,买了大量1%利率的美债与房债(MBS)。
这步棋看起来一点问题也没有。
问题二:美国政府为什么要加息?
因为通货膨胀。
近些年,美国的通胀居高不下,美国政府及美联储找不到其他比较好的降低通胀的办法,只能用加息这种以毒攻毒的方式。因为加息可以鼓励居民多存钱、少花钱,还可以抑制融资和贷款,从而抑制投资和消费,当投资和消费受到抑制时,就有利于通胀的下降。
这步棋“似乎”也没有问题。
问题三:为什么硅谷银行要卖掉没到期也亏损的国债?
为了应对存款户的挤兑。
为了应对存款户的挤兑,硅谷银行必须迅速筹集资金,为此,硅谷银行出售了约210亿美元证券投资组合,由此带来的损失是18亿美元。
这步棋看起来非常的“高尚”。
问题四:存款户为什么会来挤兑呢?
因为美国技术产业大幅裁员、技术股承受打击、风险投资减少,导致把钱存在硅谷银行里的初创企业不得不来取走存款。
硅谷银行的主要客户,都是创新科技企业和生物科技企业,这些企业大都处于研发高投入期,但产生现金流的能力比较差,维持公司运转需要依靠大量融资,俗称烧钱。
疫情和通胀冲击了经济,美联储开始大加息,市场环境突变,这些科技股融资越来越困难,它们只能把在硅谷银行里的存款取出来先用。
这步棋看起来也没有问题。
但是,所有这些没有问题的招数叠加在一起,问题就很大了。
顺便说一句:2023年硅谷银行破产时的首席执行官,正是2007年雷曼兄弟破产时的首席财务官。他叫:Joseph Gentile。
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