美国硅谷银行宣布破产，一周之内第二个暴雷，三大泡沫是否就此破裂？（硅谷银行市值）

理财 sddy008 2023-03-13 15:03 278 0

美国硅谷银行宣布破产，一周之内第二个暴雷，三大泡沫是否就此破 音频：进度条 00:00 13:53 后退15秒倍速快进15秒

美国经济在前天星期四出现了第二个春雷（暴雷）。美国费城银行指数暴跌7.7%，创下了2020年6月份以来最差单日表现。

有两个原因：

第一，专注于投资加密货币的银行Silvergate，于星期三关门大吉（破产）。

第二，硅谷银行（Silicon Valley Bank）出现流动性危机，股价一夜之间下跌60%。硅谷银行是硅谷地区最大的银行，但竟然出现流动性危机。这则消息让投资者相当的紧张。这意味着，美联储从去年3月开始快速升息之后，已经影响了市场的流动性。华尔街怎么会不紧张呢？

硅谷银行下跌，导致美国整体银行股下跌。摩根大通跌5.4%，美国银行大跌6.2%，富国银行跌6.2%，花旗集团跌4.1%。这四大银行的市值一夜之间蒸发524亿美元，损失惨重。

华尔街担心的是，这一波流动性紧张，将会波及美国的科技产业，导致科技股泡沫破裂。然后，又从科技股传导到美国的金融体系，导致互联网泡沫破裂，甚至于造成另一波的金融危机。

这就让人想起了2008年雷曼兄弟暴雷的时刻，2008年的金融危机就是从雷曼暴雷开始，迅速蔓延到其他的银行，导致金融海啸的惨剧。

一、美国连续两记春雷爆响

前几天我们才谈论了，全球最大另类资产管理公司黑石（Blackstone）暴雷，违约。那么硅谷银行就是美国第二次的金融界的暴雷。春天才刚开始，美国大陆一星期内接连两次暴雷。这雷雨，有点大，也有点快！快速的令人目不暇接！

3月7日的内容《全球最大资产管理暴雷，将美经济拽入深渊?》，我们说明了，黑石的风暴是因为美联储在过去一年快速加息的结果，导致楼市价格下跌，因而让黑石手中的资产价格下跌，最后导致黑石违约。

然而，美联储之所以会采取猛烈加息的措施，就是因为通货膨胀高涨的缘故。一切，都要回溯到通货膨胀。那就是我们在2021年3月5日的内容《中美通膨大战这是中美博弈的新战场》。

所以，再一次强调，我们等了7个月，美联储才承认通货膨胀不是暂时的。然后再过5个月，也就是我们等了一年，美联储开始加息。然后又隔了将近一年，美国规模最大的上市投资管理公司黑石集团违约、暴雷。再加上硅谷银行出现流动性问题，这是一个星期之内连续两记春雷爆响。

二、美国可能走入深度衰退

问题来了，这是不是表示，美国股市即将爆裂？

可别忘了，我们在五天前的内容说的，美国的经济现状可不是只有股市泡沫这一项，还有楼市泡沫与债市泡沫，最终是美国经济泡沫破裂，从而走入经济衰退。这方面请务必参考我们几天前的视频，我们有很详细的解释，今天不再重复。

今天的重点是，这三大泡沫是高度关联的，一旦破裂，就可能不是一般的经济衰退，至少会比往常的经济衰退要严重一些。当然，这只是客气、乐观的说法，真要说起来，深度衰退的可能性要大一些。理由：

第一，这是美国印、量化宽松的恶果泛滥。

我们都听说过热钱的问题，或是游资泛滥的问题。过去几十年有数次的美元潮汐。每当美国面临经济不景气的时候，美联储会采取降息的措施，刺激经济。当利率降低，资金的成本就降低，资金借贷变得便宜。更不用说美联储采取量化宽松的政策，向市场大量释放流动性。

当资金成本降低，一些资金会往海外流，流向其他国家，流向第三世界国家。同时，也会有其他的资金跟着这些资金流动。我们称这些为热钱（Hot Money）。这些热钱不只是追求利差，或是汇率差价。热钱就像是洪水一样，流向哪里，哪里的资产价格就会上涨。例如，热钱流向了一国的股市，该国股市会上涨，

流向楼市，楼市价格上涨，这也包括债市。

当资金泛滥，热钱乱涌的结果，就造成该国的经济过热，一旦出现一些风吹草动，这些热钱就会迅速离开该国，造成该国资产价格大跌。那就是股市下跌、楼市下跌、债市下跌。然后，当热钱离开的时候，该国的汇率也会下跌。到了这个地步，那已经是被剥了好几层皮。举个例子，1997年的亚洲金融危机就是此种现象。

美国目前的状态，就像是在一个装满热钱的大锅子里头，热钱的水到处游动。美联储在疫情流行的最初两年，资产负债表扩张将近5万亿美元。在去年3月最高峰的时候，资产负债表是8.9万亿美元。这些年来，美联储量化宽松的资金，美国财政部举债而得的资金，在美国到处乱窜。造就了美国股市的荣景，楼市的繁荣，以及债市价格高涨。

看起来，美国经济一片欣欣向荣，光景大好。殊不知，美国已经陷入了像第三世界国家的情景。

我们看看，这些量化宽松的钱，举债获得的资金留在美国，也同样抬高了美国的资产价格，催生了股市泡沫、楼市泡沫、与债市泡沫。

因此，一旦美国紧缩资金，造成流动性紧缩的情形，就如同硅谷银行一般，美国这三大资产泡沫都有可能会爆裂。所以，即使美联储要缩表，也是小心翼翼地进行。

当然，美国是热钱的始作俑者，也是玩金融游戏的老祖宗，美国还是有能力再支撑一会儿。

第二，如果美国这三大泡沫破裂了，美联储的工具箱可能缺乏工具可用。因为，美联储面临高昂的通货膨胀，可不能再随意降息，或是再度施展量化宽松的法宝。美联储将面临无法施展的窘境。

还有第三个理由，这一次如果美国遇难，可能找不到其他国家可以帮美国的忙。中国是不会帮忙的，日本呢？

日本自身也是自顾不暇。可别忘了，去年中国减持美债将近2000亿美元。日本减持的规模稍微多一些，超过2000亿美元。日本为何减持美债？可能有多方原因。不过，日本也真的需要减持美债，然后购买日本自己的国债，因为日本央行仍然实施量化宽松政策，要持续购买日本十年期的国债，借以压低利率，持续刺激日本的经济。

日本这是要自救啊！虽然，如果美国压迫日本购买美国国债，日本可能还是会屈服，但也无法买多，只能够意思意思，应付一下。

除了中国和日本之外，其他国家可没有足够的经济规模，可以大量购买美国国债。

三、美联储陷两难，工具箱没东西

说了老半天，美联储还可以有另一个选择，美联储不再进行缩表，甚至于，还可以反过来降息。其实，这就是一些市场人士在去年时候的盼望，盼望美联储有可能在美国经济放缓的时候再度降息。

这些人的希望有多大呢？其实，不要说这些人希望如此，就连美联储可能也希望如此。美联储打的算盘是，借由猛烈加息，把通货膨胀压下来。如同我们去年说的，如果能够把通货膨胀压低到5%左右，美联储就可以停止加息，然后等待一段时期，让通货膨胀慢慢降下来。这时候美联储就可以翻转紧缩政策，停止缩表，甚至于降息。

只是，这只是理想，操作难度非常大。美国一月份的CPI是同比上涨6.4%，超出预期。

一下子又把那些期待美联储不久之后会再度降息的人，等于是泼了一盆冷水。

美联储现在就是陷入一个困境，不加息通货膨胀降不下来，一旦加息，美国三大资产泡沫可能会爆裂。怎么办？

我们也不用为美联储伤脑筋。这个问题还是留给美联储自己去想办法。美联储可以钻到自己的工具箱里头，翻箱倒柜，仔细寻找一番,看看有什么合适的工具没有？

四、华尔街春雷化成暴雨？

那么，硅谷银行的风波会多大？如果一记春雷响起，却没有化成暴雨，那么这记春雷也只是个闷雷，响过之后就再没有声响，消失在空中。唯有化成（带来）暴雨，才会形成洪水，才会有决堤的效果。

美国银行界现在面临”SVB时刻”，SVB是硅谷银行的缩写。由于硅谷银行出现流动性问题，因而不得出脱一些手上的资产，出售证券，以换取现金，也就是换取流动性。

很不幸的，另一方面由于硅谷银行出现流动性问题，也因此面临客户的提现，因而导致存款流失。而硅谷银行所出现的问题，也可能会出现在其他银行身上。这也使得美国银行股这两天连续下跌。当然，美国股市也是连续两天下跌。可见，市场有相当程度的担忧。

硅谷银行与黑石暴雷、违约都是相同的原因，由于美联储急剧升息之后，导致楼市资产价格下跌，房屋抵押贷款支持证券价格下跌。硅谷银行则是其所投资持有的美国国债和抵押贷款支持证券下跌。

也因此，美联储加息之后所导致的美国国债，与抵押贷款支持证券价格下跌，已经冲击了美国金融市场。现在的问题是，由于这些金融相关企业手上的资产价格下跌，而之前因为美联储大肆印钞、量化宽松，资金流动性充足，这些企业都大量对外投资，进行杠杆操作。然而现在所投资的债券价格下跌，导致流动性不足，无法应对存款户提现，客户赎回。

最后，美国这星期连续两记春雷，不是只有美国才有的现象。去年日本汇率大跌，因为日本央行要力保日本10年期的国债，继续进行量化宽松的政策。其后是英国养老基金暴雷。瑞士信贷与德意志银行也都出现问题。英国、日本、德国与瑞士，都是金融业发达的国家。