散户如何识别主力资金流向？只要看懂筹码分布就足够！（如何洞察主力资金流向）

很多股民都说主力太狡猾了，无论行情是涨还是跌都不知道主力的下一步会怎样操作，那么如果识别不了主力的操盘手段那么结果肯定是亏的，在A股市场只有与主力共舞才能实现自己的股市梦想。

主力想要拉升一只个股，在通常情况下需要市场上的大部分筹码都处于获利状态，因为这样相对比较容易拉升。而反之市场上的多数的筹码都处于套牢状态，那么主力如果要拉升一只个股相对比较困难。如果你从它上市的第一天就跟踪它的筹码变化，你会直观地发现主力在其中留下的运作痕迹，以及主力持仓成本的变化情况。当然，除此之外，你也可以看到在什么价位还留下一堆套牢筹码，毫无疑问这就是未来的阻力；你还可以看到在某个地方，任凭股价上蹿下跳，筹码就是牢牢锁死不动，毋庸置疑，那就是主力的底仓。市场上，筹码时刻都在跟随价格的变化而变化，一旦筹码不变，你就要提高警惕，或许那些就是套牢的死筹，或许那些就是主力最初建仓的区间。

在主力投资者操盘阶段，筹码转移趋势与操盘方向有关。如果主力投资者拉升股价上涨，那么筹码就会向价格高位转移。在股价飙升的过程中，筹码转移规模不断扩大。通过确认筹码转移过程，我们就能够发现股价上涨的价格趋势。

从投资者持仓成本的角度来看，筹码转移归根到底是投资者持仓成本提高的过程。随着低位筹码不断转移到价格高位，场外投资者买入股票以后持股成本也处于高位。随着价格涨幅扩大，筹码不断在新的价位完成转移，而投资者的持仓成本也在不断提升。

从筹码形态和价格涨幅的潜力来看，在低位筹码峰形成以后，筹码主峰规模越大，相应地实现筹码转移的时间就越长。并且，股价出现的涨幅越高，筹码向价格高位的转移才会越充分。当然，类似的筹码转移趋势也出现在下跌阶段。

下跌阶段的筹码转移方向与回升阶段相反，价格高位筹码向低位转移，股价随之出现下跌走势。筹码向低位转移越充分，相应地股价越容易企稳。确认股价企稳的信号，我们可以从筹码转移的完成程度来看。多数筹码从高位转移到低点，我们认为这是筹码转移结束和股价即将触底的信号。

（一）缓和状态下的慢速流动

缓和状态，顾名思义，是指市场交投较为缓和。从成交量上来看，量能呈相对萎缩，市场整体较为低迷。在这种背景下，股价的上下波动往往较小，筹码的流动（从高位向低位流动，或者是从低位向高位流动）速度也相对较慢。一般来说，若非外界因素干扰（如消息面），这种缓和状态最具持续性。

图1-7是中国中车2016年3月7日的筹码分布图，此股经高位跌落后，在低位区间内由于题材不突出、不符合市场热点，且当时的市场又较为低迷，从而使得个股成交很清淡，筹码的流动速度也极为缓慢。对比图1-8可见，经过了一个月的交投后，高位区的套牢筹码只有一部分流动到了低位区，仍然有很大的套牢盘处于持股观望状态。

图1-7 中国中车2016年3月7日的筹码分布图

图1-8 中国中车2016年4月7日的筹码分布图

筹码流动速度与股价的波动幅度成正比，波动的幅度越大，越能引发多空分歧，从而引发筹码的换手加快。正常市况下，若个股没有热点题材、盘子又较大，且正逢市场交投整体低迷，则这样的个股很难有短线实战价值。

（二）极端状态下的快速流动

极端状态是一种形象说法，主要是指个股的价格走势很“极端”。例如，连续飙升、短期连续大阴线下跌等。股价的快速波动势必引发多空分歧的加剧，从而也会造成筹码的快速流动，筹码分布形态往往也是“一日一变化”。此时，我们也应密切留意筹码分布形态的改变，它往往就是我们做出买卖依据的关键。

图1-9是世纪星源2015年10月16日的筹码分布图，此股在经历了短线暴涨之后，成交量明显放大，市场交锋激烈，这是一种上涨后形成的“极端”状态。在此背景下，筹码的流动速度往往也是极为快速的。可以看到，当日收盘后，所有的筹码都位于10.37元下方，全盘处于获利状态。

图1-9 世纪星源2015年10月16日的筹码分布图

但是，仅仅相隔一个交易日（间隔了周六、周日），图1-10为世纪星源2015年10月20日的筹码分布图，当日收盘之后，对比图1-9可见，已有大量的筹码由低位区流动到了10.37元上方，也使得这些筹码短线处于被套状态。

图1-10 世纪星源2015年10月20日的筹码分布图

随后，个股再度上涨并创出新高，图1-11为此股2015年10月26日的筹码分布图，由于新高点出现的大阴线，筹码分布图又呈现出了“双峰”形态，且上峰的筹码均被套。对比图1-9、图1-10、图1-11这三张筹码图可以很清晰地看到，在极端状态下，由于筹码换手频繁，筹码分布形态也快速改变。我们在实战中，也要紧跟筹码图的这种快速转变，及时调整买卖策略。

图1-11 世纪星源2015年10月26日的筹码分布图

（三）牛熊交替下的反复流动

股价的上涨与下跌总是在不停地交替着。一轮的下跌之后，当个股由低点再度涨至之前的高点时，此时的筹码分布形态或许与之前高点时有所相似，但筹码却早已经历了由高位流向低位、再由低位流向高位这个过程。我们一定要了解筹码的这种反复流动的特性，才能更好地结合股价运行来分析当前筹码形态的市场含义。

图1-12是易事特2015年8月17日的筹码分布图，个股当日处于反弹区的高点，且在高位持续震荡数日，换手较快，从而形成了一个大量筹码密集分布在高位区的形态。随后，受大盘连续跳水及中短线获利抛盘双重打压，此股出现了深幅、快速的跳水。

图1-12 易事特2015年8月17日的筹码分布图

图1-13是易事特2015年10月20日的筹码分布图，此时的个股已由连续跳水后的低点再度涨起，且此时的股价接近前期（2015年8月17日）高点，对比上一张分布图可以看到，两张筹码分布图很相似，似乎筹码流动得很慢，但这只是表面现象。因为此时的筹码已经较为充分地换手到了另一波投资者手中，通过下面的一张图可以更为清晰地了解这一点。

图1-13 易事特2015年10月20日的筹码分布图

图1-14是易事特2015年9月30日的筹码分布图，这是个股跳水到最低点后、上涨初期的筹码分布图，对比此股2015年8月17日的的筹码分布图可见，原来密集分布在上方的筹码已消失殆尽，大部分都流动到了低位整理区；再结合2015年10月20日的筹码图可知，随后再度密集分布于20元区间的筹码其实正是这些低位区筹码向上流动所致。

图1-14 易事特2015年9月30日的筹码分布图

筹码转移实战案例：

（一）回升阶段筹码先集中后发散

在价格回升的时候，筹码从集中到发散转换的时间较长，在整个牛市行情中都会存在筹码向上转移趋势。从这个角度看，我们应该准确判断筹码转移速度和转移趋势，这样才可以确保在正确的回升趋势中获得利润。

在筹码向上转移前，低位筹码峰有一个形成过程。主力在价格低位大量建仓的时候，筹码转移到底部区域。建仓速度越快，相应的筹码转移到低位区的规模越大。当价格低位的筹码主峰形成时，我们认为这是主力建仓完毕的信号，同时意味着股价即将进入回升趋势。

经过主力建仓以后，低位筹码主峰规模异常膨胀，这部分筹码向高位转移的过程也是价格回升的过程。通常在股价从低位向上回升的起始阶段，规模最大的筹码主峰出现次数比较多。每个价格调整阶段都会形成筹码主峰，而在筹码主峰位置的大量筹码向高位转移的时候，随之而来的便是股价加速回升的走势。

形态特征：

1、股价经历多次横盘调整：当股价经历多次横盘调整时，我们认为这是筹码向主峰转移的信号。调整时间越长，相应地，筹码换手到调整形态对应价格区间的数量也就越多，而筹码主峰的规模也会更大。

2、成交量不断放大：在成交量不断增加的过程中，筹码单位时间内转移的数量也在增大。价格在低位调整阶段，筹码更容易调整到单一的筹码峰形态。成交量是股价转移的基础，同样也是我们确认主力建仓效率的依据。量能越大，主力在低位建仓效率越高，这有助于股价早一些进入回升趋势。

3、浮筹指标ASR稳定回升至最高值：当浮筹指标回升至高位，我们认为这是筹码调整到位的信号。浮筹指标缓慢回升至历史最高数值，表明价格横向调整阶段筹码峰规模迅速提升。ASR指标数值越高，价格脱离筹码峰以后的上行趋势也会越明显。通过ASR指标我们可以确认主力建仓结束的信号，为持股盈利做好准备。

图1-10 苏宁环球日K线图

操作要领：

1、股价经历3次横盘调整：在图中显示的A、B、C3个价格平台中，我们都可以发现股价经历了横向调整的走势。横盘期间也是主力不断放量建仓的过程。正是因为有了横盘形态，主力才有更多的时间完成建仓。

2、成交量不断放大：从图中F位置显示的成交量回升趋势线中，我们能够确认量能放大趋势，从而把握好该股的运行节奏。事实上，量能越大，股价活跃度越高，越有助于价格脱离筹码峰加速上涨。

3、浮筹指标ASR稳定回升至最高值Q：图中显示的Q位置是ASR指标的最高数值。从ASR指标回升状态来看，该指标明显以更加平滑的曲线回升，说明在价格波动空间不断收窄的时候，浮筹规模已经非常庞大。而图中P位置显示的形态也向我们展示了庞大的筹码主峰形态。显然，通过分析筹码形态，我们可以确认该股已经调整到位。

当我们确认价格低位出现了筹码主峰后，就可以毫不犹豫地确认价格调整到位。这个时候，如果我们按照既定的策略来持有股票，自然能够在筹码向上转移的过程中盈利。

图1-11 苏宁环球日K线图

操作要领：

1、价格脱离高浮筹区：当股价在C阶段的横向调整结束以后，我们可以发现股价在加速脱离高浮筹区域。图中ASR在位置达到最高数值的时候，是价格调整到位的信号。股价脱离这一高浮筹区域，显示主力拉升动作进入实质性阶段。

2、主峰筹码向高位大量转移：在主峰筹码向高位转移的过程中，我们可以发现低位P筹码规模明显减少，而价格高位P1和P2位置筹码峰规模显著增多。这表明，筹码转移趋势正在形成，价格回升趋势也正是筹码转移的结果。主力投资者操盘效果已经得到体现，价格飙升成为主力投资者和散户同步盈利的时刻。

3、筹码转移推动价格加速飙升：在筹码转移的过程中，我们可以发现价格回升趋势得到加强。在图中P位置的筹码完全转移到价格高位前，该股的上行趋势不会轻易结束。我们可以看到低位筹码多数为主力投资者的持仓成本，而在价格回升期间，主力在高位兑现利润，因此筹码会向更高价位转移。筹码转移和价格回升联动运行，持股盈利机会自然会增加。

在价格回升阶段，我们会发现筹码从低位向高位转移的大趋势出现。从主力操盘的角度来看，筹码转移是主力从建仓到出货的过程。筹码从低位向高位转移，散户投资者高位接盘，价格自然会不断上行。直到低位区的主力筹码消失前，我们认为都是比较好的持股阶段。可见，我们关注筹码转移过程，同时就是在关注价格上行趋势。筹码转移和价格回升同步进行，交易机会同时出现。

（二）出货阶段筹码向下发散

价格回落的时候，筹码从集中到发散转换的时间也是比较长的，整个熊市行情都会是筹码向下转移的情形。从这个角度看，我们不仅要关注筹码形态，还需要确认筹码转移趋势和转移速度。筹码主峰形态的出现，是我们确认筹码即将转移的信号。同时，筹码转移趋势关系到行情发展的时间和价格波动潜力，这也是确认主力操盘期间需要注意的方面。

筹码向下转移前，高位筹码峰形成的过程便是主力投资者出货的过程。如果主力在价格高位大量出货，筹码自然在高位区转移到散户手中。散户投资者获得的筹码数量越大，短线股价下跌的可能性就越高，因为我们知道，散户投资者持股多数为了获取短线收益。一旦主力在高位出货完毕，自然也没有人主动操盘，价格在散户手中转换的时候更容易出现回落走势。

确认高位区的筹码主峰形态非常重要，这是判断价格向下转移的基础。也许我们还没有发现主力投资者已经在价格高位出货，但是筹码在价格高位密集分布，可以说这是比较明确的主力出货信号。接下来，在量能萎缩期间股价下跌趋势逐渐清晰，我们就可以发现筹码转移趋势。

形态特征：

1、股价经历涨停飙升：当股价经历涨停走势以后，我们认为价格表现可以说明主力投资者正在急速拉升股价。这个时候，价格涨幅越大，主力出货的可能性越高。因此，我们首先要确认股价加速上涨，这可以成为确认股价见顶的基础形态。

2、高位筹码主峰规模达最大值：当筹码多数转移至价格高位以后，我们会发现股价上涨空间已经非常大。筹码主峰的规模达到回升趋势中的最大值，这是散户投资者高位接盘的信号，同时预示着股价即将出现见顶形态。这个时候，为应对价格下跌，首先要考虑减少持股。

3、价格跌破筹码主峰：筹码主峰出现在价格高位，并且出现了价格跌破筹码主峰的情况，这显然是散户投资者大幅亏损的信号。特别是在高位追涨的投资者，并不清楚主力已经高位出货。散户投资者成为“接盘侠”，股价跌破筹码主峰便是跌破散户投资者的成本价，这是股价缩量见顶的最直接信号。

图1-12 美锦能源日K线图

操作要领：

1、股价在B位置经历涨停飙升：图中B位置股价出现了连续涨停的走势，连续涨停次数多达5个交易日，显然股价已经处于主力参与的末期拉升阶段。在价格大幅上涨的同时，追涨的散户已经快速追涨。

2、P1位置筹码主峰规模达最大值：筹码形态能够最直观地体现出价格见顶信号，图中P1位置的筹码规模异常庞大，成为主力有效出货的信号。筹码高位聚集，表明散户投资者成功接盘。大涨以后股价见顶呈高位筹码峰形态，这是非常典型的反转过程。

在学习筹码分析技术时，一定要关注这种流动性，才能动态地分析市场环境的转变、筹码的变化情况，也才能更为准确地把握市场行情的发展方向，从而做出正确的买卖决策。分析行情的发展与筹码的转换过程，是我们学习筹码分布的一个基础，也是重点内容，对于我们进一步展开实战、学习具体筹码形态，有着重要的指导作用