新宝股份分析摘选（新宝股份的股票代码）

资讯 sddy008 2023-03-01 17:46 261 0

风险提示：

本文仅做分析摘选，不做个股推荐！
以下文章仅供参考，不构成任何投资建议！股市有风险！入市请谨慎！

一、新宝股份学习与分析

摘自信托老杨

一、基本情况及生意特征

公司成立于1995年，2006年改制，2014年上市。

公司的主营业务是小家电的设计研发、生产和销售，一直以来专注于小家电业务

公司的核心业务比较容易理解，简单说就是生产包括咖啡机、面包机、热水壶之类的小家电，然后卖出去，主要是出口占90%，小部分10%在国内销售。

实际控制人郭建刚，1966年出生，广东人。

财务信息方面，营收和净利润增速稳中有升，营收大概保持在10%左右的增速，净利润的增速高于营收增速，主要是毛利率提升带动了净利润率的提升，方式有两种：一是通过结构优化，提高高毛利率产品的销售占比；二是通过全产业链、自动化以及相应的管理措施降低成本，效果不错，相关问题后面再分析。净资产收益率保持平稳，稳中有升，2014年上市有所摊薄，从分项看，属于典型的制造业企业，利润率较低，通过高周转保持盈利和扩张，可喜的是，通过一系列措施，净利润率保持了稳中有升的态势，并且有继续提高的空间，总周转基本平稳，也有提升的空间。财务杠杆这部分，资产负债率在50%左右，主要为无息负债，这一点非常难得，配合运营资金一项看，公司通过应付账款和应付票据抵消了应收账款和存货的资金占用，资金压力非常小，这种结算方式显示公司在产业链当中的地位是比较高的。费用方面基本保持平稳。

总体上，公司从事的行业是典型的苦生意，完全竞争一片红海，工厂不可能放假的那种买卖，后面的行业分析可以看到公司目前作为国内小家电的龙头，出口额占全国的份额大概也就3%，所以市场空间是非常巨大的，类似之前分析过的胜宏科技，都是大行业里的小虾米，剩者为王的营生，谁能抓住机会慢慢做大，把竞争对手耗死，谁就能笑到最后，靠什么活下来？第一靠质量，第二靠技术设计研发，第三靠效率，第四靠品牌。后面你会看到公司上市快三年的时间就是在围绕上边的几件事不断努力，所以公司目前活的还不错。虽然买卖比较苦一点，但是在大家电行业里毕竟有格力电器这样的榜样在那里，说明还是有长期成功的案例，那么小家电能不能也有类似的表现呢，这个不好说，但是比较好的一点是，小家电也具有准消费品的特征，并且更新换代的速度明显快于大家电，对于周转率的带动更为显著，非周期性的特征往往也容易造就长期牛股。至于公司能不能实现这个结果，这个且走且看吧。

二、市场空间及潜力

公司的主营业务是小家电的设计研发、生产和销售，一直以来专注于小家电业务的发展。

小家电按照分类大概包括以下几种：

按照产品用途分类：包括厨房小家电、家居小家电和个人护理小家电。厨房小家电占市场规模的65%。公司的策略是巩固厨房小家电的优势，向家居和个人护理小家电延伸，未来还将拓展婴儿护理和智能家居，在小家电的大范围之内进行横向扩展。

由于行业协会目前不对个人开放，查不到最新的数据，因此只能大概参考公司的招股说明书了，2012年公司出口额为6.7亿美元，排中国第一，占中国当年小家电出口额的3.1%，反算中国当年小家电出口额为216亿美元，结合前瞻产业研究院2013年数据，2013年小家电市场总体营销额为2955亿元，虽然这个数据没有标明是不是仅是国内的金额，即使是包含了出口额，小家电行业的市场空间的数量级也在3000亿左右，这个市场空间足够巨大。

从行业集中度来看，整个行业集中度很低，2012年数据出口前十大企业的市场份额加起来不到15%，可见是一篇多么惨烈的红海，在这样的行业里能够做到行业龙头必然是有原因的，这样惨烈的行业最后活下来的往往是钢铁战士，但是必然也是遍体鳞伤，这就是辩证法。

可以说，从最初的来料加工，代工，贴牌，逐渐进化到自主研发设计，开发自主品牌，这是中国制造业各个细分行业走过的类似的发展路径，也是低端制造业向中高端制造业转变的必然过程，企业能否顺应这个转型升级的路径把步子走扎实，决定了能否长期在这个行业中生存下去，因此，对于处于红海行业中的企业，着重观察几点，第一市场份额是不是保住了是不是扩张了，第二技术工艺和研发是不是跟上了，第三质量是不是提升了，第四品牌是不是建立了，这些都在努力并且有效果，大概率就能继续活着，否则被吞没是分分钟的事情，毕竟是在一个烂行业，只能更坚强。

市场空间确实蛮大的，并且公司以往以外销为主，内销仅占营业额的10%，公司计划未来在保持外销稳步增长的同时，加大力度开拓内地市场，计划占比达到15%。老杨认为这条路可行，毕竟国内的消费升级刚刚开始，就拿老杨来说，每天给媳妇做饭，厨房少不了填个这机器那机器，买个养生壶，每天煮点雪花梨枸杞什么的，还真是非常方便，没有这机器吧大概隔三差五喝一次，有这个机器每天都能喝，工具改变生活和习惯。老杨觉得，人的天性就是懒，就是要用工具替代双手，小家电在中国刚刚起步，未来在二三四线城市的家庭，都会加大对小家电的配置，这个市场非常庞大，比格力电器的空间市场的大多了，为什么这么说？就是因为小家电的更换频率非常高，而且基本可以感觉到，只要不出恶性的安全事件，几乎不会接到什么投诉，大不了用不惯过一阵换一个就行了，持续性非常好。

行业上下游方面，通过前面的分析可以看出，公司在产业链中的地位还是不错的，通过结算省下了大量现金。公司招股说明书对上下游的关系图如下，上游是比较松散的零部件厂，相对公司处于弱势地位，下游是品牌商和零售商，公司可以把上游的成本波动转嫁给下游，虽然公司不能像格力电器一样上下游通吃，但是能吃到一头已经很难得了。公司从1995年成立就开始跑外贸，和下游的关系是比较牢靠的（后面看代理就知道了），相信广东朋友做外贸的经验和手段吧。

总体上，公司所处行业是一个典型的制造业，空间足够大，但是红海，苦逼，不招人待见。莲花出淤泥而不染，能不能做一株含苞待放的睡莲，要看公司的努力和运气了。

三、竞争格局及优势

前面分析了行业情况，集中度非常低，2012年全国有1700多家做小家电的企业，可以想象大多数都是粗制滥造，少数有工艺和追求的企业能够慢慢确立地位，逐渐脱颖而出。

由于数据有限，新数据无法查询，根据公司招股说明书上的提示，主要竞争对手分为两类，一类是外销的竞争对手，包括美的、闽灿坤、松下、莱克、德豪润达等；一类是内销的竞争对手，包括美的，九阳股份和苏泊尔等。

美的就不比了，毕竟是大小家电通吃，还要搞机器人，不是一个级别的。

外销方面，闽灿坤和德豪润达都是上市公司，大致可以看一下情况。无论是净资产收益率，净利润增速还是毛利率，公司的优势都是比较明显的，至少比另外两家要来的稳健许多，个中原因应该是综合的，不去细究了，好的结果一定有对应的原因，后面着重看公司是怎么做的。

内销方面，九阳股份和苏泊尔的情况也大致看一下。

和内销企业相比，公司是小老弟，毕竟转内销时间有限，根据公司的经营数据，公司内销的毛利率在30%以上，和九阳股份、苏泊尔差不多，公司也承认内销的毛利比外销要高，随之而来的就是净利润率公司不如内销企业，同时ROE数据也不如内销企业好看，这都是相辅相成的事情，因此目前看内销比外销来的实惠，公司加大内销的投入应该是一个顺势而为的举措，有助于进一步优化经营指标。当然，小家电涉及的业务品种也不一样，比如九阳股份还做中式小家电，公司主要做西式小家电，部分业务不存在特别的竞争，简单类比不一定合适，但是主要还是看一下和深耕内销企业的差距，同时也可以知道未来的提升空间还是不小的。

总体上，公司在外销方面优势比较明显，由于出口主要集中在欧洲和美洲，受外界的经济波动和政局变动影响都会有，这个作为一个散户是无力提前预判的，只能说存在这种风险时刻留意。在内销方面，由于起步时间不长，和深耕内销的企业相比在经营指标上是有显著差距的，当然这和业务占比有关系，毕竟公司内销的占比只有11%，而内销一直占据了高毛利率的优势，但是无论是在渠道，市场建设等方面，可以想见公司的差距应该是比较明显的，开拓起来需要投入很多精力和努力。因此在外销上，主要看优势能否继续保持，在内销上主要看能否把份额做上去。

四、成长驱动和态势

公司的主营业务是小家电的设计研发、生产和销售，一直以来关注主业，发展也是围绕这个主业进行的。

公司从最初的纯代工企业，通过积累逐渐转型成为具有研发设计能力，有一定自主知识产权的小家电生产商，这条路用想的也知道不容易，由于公开信息不是很丰富，并且小家电的种类过于繁杂，每一品类对全局的影响不大，就不对各个品类进行单独分析了，总体看公司的未来就像公司自己所阐述的，保持外销稳健增长，扩大内销市场份额。

截至目前，公司内销占比大概11%左右，公司计划三年内做到15%，这部分属于高毛利率的业务，占比扩大有助于公司总体的盈利能力不断提升。值得注意的是，内销方面除了公司自己的产品之外，公司还代理了国外品牌如摩非在中国的销售，公司解释一方面这块业务毛利率比较高，同时也为公司未来运营独立品牌积累经验。老杨认为公司的步伐是比较稳健的，从公司自主品牌“东菱”来看，公司没有急于在线下进行铺货，而是选择线上的方式开拓市场，老杨直观的认为，这样大大降低了前期的品牌投入，是搭了互联网的顺风车，从京东上的搜索情况看，东菱牌的面包机、咖啡机的销售情况还不错，似乎被接收。

未来公司成长的路径，除了保持外销加大内销之外，另一个层面的逻辑包含两层：一层是不断开拓新的业务品类，一层是不断降低业务成本。

在开拓业务品类方面，公司加大了研发力度，对小家电的品类进行拓展，除了之前主营的厨房家电之外，还在个人护理和健康美容等品类发展，同时公司申请定向增发拓展智能电器的研发，品类的增加会加大出货，除了已注册并开始推动的“Barsetto”咖啡业务，公司预计将陆续推出3-5个专业品牌，由专业团队独立运作，据公司介绍，新产品直发刷从研发开始仅3个月销量过百万，老杨觉得公司的势头还是可以的，毕竟养了2000人的研发技术团队，天天折腾也能出不少新东西。

在降低业务成本方面，一是公司开始机器替代人工，按照公司的说法，将从五金件、塑胶件等配件的生产及检测、包装等环节，未来还将延伸到总装环节，可以降低人工支出，提高产品良率；二是全产业链延伸，公司向上游延伸，目前有一半的上游零件由公司内部供应，保证效率，降低成本；三是管理增效，对不同群体客户，把产品分为高中低三个层次，不同档次的产品使用不同的生产线，设A、B厂对应专门生产，进行品类管理，可以保持低端产品整体规模的基础上，扩大高端产品的生产销售规模，专业生产线生产专业的东西，自然提高效率。

因此，未来主要关注的是新产品的拓展情况，老杨关注的毛利率能否随着自主品牌的推动持续上升，业务增速公司的计划是营收增速保持10%，利润增速大于营收增速，老杨认为公司的计划是比较符合实际的，这种重资产行业不可能追求太快的增速，保持稳定已经非常不容易。可能有人会觉得靠降低成本能长期维持么？当然只靠将成本是有瓶颈的，成本不可能永远降下去，但是当前能降的时候抓住机会降总好过能降不降。同时，公司的新产品开拓这部分的执行力还是比较强的，可以观察看看未来的发展。再有，公司透露未来的经营模式可能从“制造”向“制造+技术服务”转型，一是个人护理、健康管理方面，二是Baesetto品牌“咖啡机+耗材”模式延伸出来的日常维护服务。老杨觉得这条路对，至于能走成什么样，且走且看。

总之，公司还是比较稳健，思路比较清楚，虽然增速不会那么快，但是毕竟在红海里游泳，能漂着就不错了。老杨之前分析过华懋科技，很多人觉得它可能是沙漠之花，老杨看完觉得是蜜罐之虫，毕竟是一个小行业。但是公司所处的是一个大行业，大市场，想一个称呼就叫“红海之帆”吧，希望能一直漂着，从木船变成帆船最后变成铁甲船。且走且看。

五、主要风险

公司发展的不错，对行业看的比较清楚，风险可能主要来自国际经济环境和政局吧。其他的风险都是看得见的风险，专注做事就能化解。还有，关于人民币贬值对公司的影响，公司专门回复说短期可能有利多，但是长期还是看产品竞争力，老杨觉得公司非常理性。

六、估值

公司的估值不高的，在历史上也处于比较低的位置，但是结合公司的增速来看，从PEG的角度似乎也不算很便宜，所以关键还是未来的业绩增速能否保持住。下图从理性人网站获取。

七、总结

公司作为红海之帆，能不能成长为巨轮需要时间去检验，慢慢来吧。老杨对公司的务实作风还是比较赞赏的，虽然之前出现过高管配偶违规买股票的事情，但是这种事情很难杜绝，没有净土。总的来说，在次新股贵到天上而且屁都没有的情况下，有这样一个小市值稳健的准消费类公司供选择，还是不错的。就说这么多吧。

二、新宝股份公司浅研简析

摘自小狮子旺财

近期群里对新宝股份比较关注，虽然这个行业领域以前没有关注过，但还是有点兴趣从财务数据角度大概的做个粗略分析。

一、公司概况

公司是国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一，主营业务为设计研发、生产、销售电热水壶、电热咖啡机等小家电产品，拥有丰富的产品线，包括12大类、2,000多个型号的小家电产品系列，能够满足国际知名品牌商、零售商“一站式”采购的需要。

一句话概括就是海外品牌小家电的代工企业，小家电中的“富士康”。

关于行业特点、未来空间、竞争分析，且等财报分析大致得出结论后，有兴趣的再做后续分析。

二、财务情况

1、营收增速12年是个谷底，在2014年突然增长，但2014-2016年增速有缓缓下降的趋势。

2、公司的固定资产占比在逐渐的降低，应该是投入厂房、设备后不用频繁更新换代，在好几年内都可以持续生产使用，无需疲于奔命的将挣到的钱投入固定资产；

3、毛利率和净利率都不高，毛利率在20%左右，净利率前几年3.x%，最近两年才提升到4-6%左右，这个小家电代工行业应该也是个竞争性挺强的行业，没有太高的技术含量，走的是规模化生产、薄利多销的道路。

净利润和净利率稳步上升，从2015Q2-2016Q3，增长有加速的情况，由于公司的期间费用率近年一直稳定在12.x%左右，而且近年的投资收益、税收都没有比例的异常变化，引起净利率提升的主要因素是毛利率的提升。

除了降低生产成本可能获得毛利率的提升，我们注意到公司有90%左右的产品销往海外，而汇率对公司盈利水平的影响肯定是很直接的。如下表所示，从2014年下半年开始，人民币就进入了贬值之旅，这个周期貌似和公司净利润增速是十分吻合的。那么是否可以认为，人民币贬值是导致公司毛利率、净利率、净利润增速上升的重要原因之一？

（人民币对美元汇率，来源：新浪财经）

4、净运营费用居然常年都是负数，这里的净运营费用为=应收账款+应收票据+其他应收+存货-应付账款-应付票据-其他应付-预收，这说明公司应付是大于应收的，这说明公司对上游比较强势，从上游的赊账金额大于应收金额，大大降低了日常运营资金压力；

5、净资产收益率（ROE）有稳步提升的趋势，通过上边表格中的杜邦分析，我们可以看出公司的资产周转率是在下降的、财务杠杆也没有明显的提升，ROE的提高主要得益于净利率的提升，未来净利率（其实由毛利率引起）是否能够保持或增长，是ROE能够保持或提升的关键因素；

6、公司资产负债率前期一直保持在40+%，2016Q3下降到29.03%。另外公司的现金流还是不错的，经营现金流常年为正值，自由现金流除了2014年出现过负数外，2015年以来均保持正数，且有增长的趋势；

7、公司不是一个研发驱动型的企业，研发费用率保持在营收的3%左右，且有占比下降的趋势（总量是增加的，但营收增长了，占比反而小了）；

三、估值情况

从历史估值来看，公司目前的PE为25.76，处于历史估值的低估位置。

公司的PB值为3.78，在历史数据来看不算太低，我们知道PB=PE*ROE，其实ROE的提升相应的造成了PB数值的提升，目前的PB值可能算是一个相对合理位置。

假设2016年公司净利润为4亿，如果给与30倍的PE（从历史估值情况和未来的成长性综合评价），市值应为120亿，而目前公司的市值为96亿，处于低估位置。

虽然从历史估值水平看，公司目前估值并不高，但是我们如果把新宝当成成长股来投资，主要看中的是未来的成长性，对于公司净利润增速远大于营收增速的原因是需要关注的，如果是通过生产成本降低+人民币贬值引起的，这个增速是否具有持续性，值得继续跟踪分析。

三、新宝股份2016三季报点评

摘自davidweng

1、收入端增长符合公司指引，回升至10%以上。

2016三季度单季收入21.8亿，同比增长11%，比起上半年明显加速，符合公司之前说的大客户订单后移的情况。但调研时公司表示三季度订单增速应该是15%，这样看收入端还有所保留。

前三季度合计收入52亿，同比增长7.6%，是上市以来增长速度最慢的一次。按照公司指引全年收入增速10%来算，四季度单季的收入增速要达到17%。不过由于去年四季度基数较低，要实现这一增速还是有可能的。

2、利润端增长在预告上端，净利率创历史新高。

2016三季度单季净利润1.85亿，同比增长52%，较上半年的40%+增长又有所加速。单季毛利率和净利率都再创历史新高，单季分别达到21.6%和8.5%。

前三季度合计利润3.27亿，同比增长47%，也是历史最好水平。由于远期外汇合约在6月底基本结清不再续期，而三季度单季有一千万的非经常性损益（应该是来自金融资产的公允价值变动），因此前三季度扣非净利润增速也较半年报的72%回落至48%。

公司一直表示希望综合净利润率可以上升至6%的水平，这一目标到今年三季度得到了初步实现。

3、现金流情况良好，负债率提高，有待定增落地缓解。

经营现金流净额较去年同期有16%的增长，略快于收入端增速，存货周转天数进一步下降，已经比莱克电气等同类企业要低，另外应收账款绝对值也低于去年同期，这些都显示公司收入质量较高。

公司的在建工程创出历史新高，反映出投资旺盛。资产负债率也回升至54%的高点，但预计定增完成后可以得到一次性的缓解。

4、股东数量创新低，流通股比例极低。

由于大股东持有75.29%的股份，流通股比例本来就很低。除此之外，汇金和社保合计持有2%的股份，基金和保险合计持有16%的股份（wind汇总基金半年报的数据）。据此计算，流通在外的股份仅有7%左右，大概7个亿。

5、估值

按照增长50%，4.1亿的净利润计算，目前公司2016年PE是24倍不到。

四、我对新宝股份的股东结构、大股东延长解禁期的承诺及简要点评

摘自top_gun888

一、我写本帖是不服气短炒资金的作为，希望能引起更多的长线资金关注和研究新宝股份

上周五新宝股份下午在没啥放量的情况下突然暴跌4%多，这让我颇感意外。这主要是近期成长股普遍受到冷遇，新宝股价也被某些资金甩卖补跌，归根到底，现在的A股主要还是一个资金玩波段和追热点的市场。在当前热点转移、成长股风雨飘摇的时候，很多前期的获利资金肯定是要兑现、要出逃、要去追新热点滴，而缺乏新资金的承接就必然导致阴跌甚至暴跌。

据我一段时间以来对新宝股份盘中交易情况的观察，新宝应该还是一个尚未被大资金和大户们关注的小散户玩短差波段和玩T滴小玩意。盘中经常可以看见100股几百股的交易（百股小单比比皆是，我一直怀疑这些人不会算账，因为每笔交易最少也要花5元手续费啊），一千股几千股的交易就算大单了，1万股以上的交易非常稀少，在挂单上也是稀稀拉拉的，经常隔着好几分钱甚至1毛多钱没有挂单，导致股价上下跳动的厉害。几个1万股多点的卖出就算是巨额砸单，可以把股价砸的稀里哗啦的暴跌。

我认为新宝的业绩成长好，已经预报2016年30%到60%的业绩成长性，而这个流通盘才23亿市值、市盈率才23倍估值、净利润增长率近年持续上升，3季度达到47%的小票相当少见，却如此爆跌、毫无道理，反正闲着也是闲着，就随手写个小帖，希望能引起更多人的关注和研究，也恶作剧滴阻击一下那些长期玩波段短差资金所把持的新宝无厘头走势。

我对新宝的成长性看好，认为它未来可能会成就一个过去几年的老板电器。新宝以前主要是进行代工和贴牌出口的小家电龙头，出口占比接近90%，转向大力自行设计和开发新产品和自有品牌（你到京东可以就看到新宝的东菱品牌面包机等十几种几百个小家电产品），这才有新宝这一两年特别是今年的盈利效率和成长性大幅上升的情况发生，上周五的缩量暴跌不足为奇，主要是缺乏资金关注和承接。

目前新宝股份产品对美欧的外销占比接近90%，内销才10%刚出头，新宝计划逐步把内销量提高到占营收15%。对新宝这种以代工和贴牌生产的小家电出口大户，生产工艺和质量是过关的，但利润太薄，今后的潜力和发展前途应该主要是在自己设计自己开发产品和逐步打出自己的品牌这个大方向上。当前的新宝股份正在大力开发设计自己的产品，当然自有品牌被接受要有一个过程。

新宝声称明年其创新产品的占比将达到20%左右，公司的新品开发主要集中在高端电动类厨房电器及健康美容等产品等领域（见通达信股软F10）。你到京东看一下，就会发现新宝的国内品牌东菱已经有了十几种产品系列和几百个不同品种，如多款面包机、电烤箱、搅拌机、咖啡机、煮茶器、打蛋机、榨汁机、电水壶、多士炉、厨师机等等，季报披露还在大力开发美容料理机等等。。。当然，这是一个竞争激烈的领域。

有人曾和我争论说新宝股份收入停滞增长不可持续，我认为纯属吹毛求疵。因为新宝今年前3个季度的营业收入一直是在增长的，约7.7%，被大家普遍看好的格力电器同期的营收增长率才1.1%。此外，新宝并没有当前经济低迷时期很多企业存在的产能闲置问题。因为，新宝最近曾在互动平台上答问时称，该公司目前总体产能利用率基本饱和。

新宝今年净利润增长率快于营收增长率，其实是一个非常好的态势。因为对新宝这个以代工和贴牌出口为主的小家电龙头来讲，前三季营收规模52亿已经很大了，大力提高营业利润率才是当前新宝最重要和最有效的升级途径，而不是继续大幅扩大营收。新宝的营业利润增长率近年持续提高，今年3季度达到49.9%，ROE也持续上升，这是一种非常好非常健康的发展态势！

再补充一个最新信息，新宝效率的提高还在于生产线自动化智能化。证券时报网(www.stcn.com)12月06日讯　新宝股份（002705）日前接受机构调研时表示，公司近几年生产销售规模不断扩大，但总体员工人数变化不大，得益于自动化改造，公司大概每年可节省800人左右。自动化改造不仅使公司人工费用降低，生产效率显著提高，同时还提高了公司产品品质稳定性和品质标准，有效减少劣质成本和人力成本。公司目前自动化主要运用在五金件、塑胶件等配件的生产检测包装等环节，未来会继续加大生产线自动化投入，逐步延伸到总装。

二、总持股75%的新宝前两位大股东早已明确承诺至少延长一年不减持股票锁定期。

很多人声称新宝不涨的原因是2017年1月20日大股东解禁。众所周知，新宝股份目前的流通市值只有23亿多亿，总市值也不过101亿元。很多人现在担心和忽悠的2017年1月20日新宝股份上市两年后大股东持股解禁的问题。我明确告诉这种担忧，这根本就不是问题，因为新宝在其2016年3季报里，其第一和第二大股东都（这两家共占新宝股份75.26%以上的总持股！）已明确承诺上市至少3年内不减持，其第一大股东甚至明确延长了2年的不减持时期！

新宝的第一大股东是东菱凯琴集团有限公司（持有新宝股票超过46.16%）已明确承诺锁定期满后2年内无减持意向，也就是说2019年1月前不减持！见3季报内相关内容：

“自新宝股份股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的新宝股份公开发行股票前已发行的股份，也不由新宝股份回购其直接或间接持有的新宝股份公开发行股票前已发行的股份；所持新宝股份股票在锁定期满后两年内无减持意向。”

新宝第二大股东是东菱电器集团有限公司（持有新宝股票29.1%）也在三季报承诺新宝上市36个月内不转让（不减持），也就是2017年1月20日前不减持！但在股价3年来并没有啥大涨幅的情况下（新宝上市正是处于股市低迷期，现在的新股和次新股，上市后一步到位都会比新宝近3年来要涨的多的多！），我认为东菱电器集团有限公司还是不会减持，因为其与新宝的第一大股东东菱凯琴集团有限公司完全是穿一条裤子的。

新宝股份的第一第二大股东共持有新宝股份75.26%，按三季报新宝第三大股东是汇金持股1.38%，第四大股东是社保持股才0.87%。。。。第十大股东持股0.32%，稍微来个大点的资金进驻就会使第一第二大股东之外的股权结构剧烈改变。

三、新宝股份的股东人数持续下降，今年3季度以来股东人数下降速度有所加快。

日期股东数增减增减率机构数

6月30日 20583

9月30日 16284

12月31日 19129

2016年

3月31日 18708

6月30日 16799

9月30日 15850

10月31日 14639 -1211 -7.64%

11月15日 14099 -540 -3.69%