奥克股份近期股价走势分析(奥克股份最新公告)
奥克股份核心观点:
1、2020年中报业绩主要是5月、6月产销上涨,三季度减水剂单体的毛利率与销量比较乐观。
2、电池级DMC预计于2020年底前投产。目前主要供应添加剂公司华一与华盛(用作添加剂原料);比亚迪、杉杉、国泰华荣等电解液厂家(已经通过验证)。
3、华一产品成膜添加剂产能:VC(1500吨)、FEC(1200吨)、VEC(500吨)。
VC主要用于磷酸铁锂,添加量为1.5-2.5%,未来磷酸铁锂可能提高到5%;FEC未来主要用于硅碳负极,添加量3-5%,目前是1%。韩国有一款电解液添加量达到5%-13%,基本作为溶剂使用。三元目前添加量1-1.5%。
一、为什么看懂股价走势很重要
股价涨跌有个归因的问题,很多价值投资者把股价上涨为业绩增长与公司发展,把下跌归结为市场犯错。
我并不这么认为,价值回归是市场股价波动的因素之一,多数投资者对未来的预期变化则是核心因素。
如果价值投资者认为,他只能把握价值回归这一个因子,所以只做价值低于内在价值的投资,我赞同。
更进一步,有的投资者对于行业与公司的未来有较深的理解,则可以从企业的成长中获利,同样是价投的一种。
我的经验,如果你一直看不懂个股走势与基本面的联系,那么多数时候,你对基本面的理解是存在问题的。就象巴菲特说的:“好比打牌,如果你在玩了一阵子后还看不出这场牌局里的凯子是谁,那么,这个凯子肯定就是你”。
奥克股份的走势,和下面几个因素相关。
1、创业板综指。
2、石大胜华等电解液相关板块。
包括六氟磷酸锂,天际股份、多氟多;DMC,石大胜华、奥克股份;电解液添加剂,新宙邦、奥克股份;电解液:新宙邦、天赐材料、江苏国泰等。
3、化工板块。
减水剂是奥克股份的下游,包括苏博特、红墙股份、垒知集团等;其他相关还有涂料、混凝土等相关板块,都是奥克股份的下游。
二、2020年9月10日大跌原因
2020年9月10,奥克股份跌13.85%。我特意去统计了一下,创业板股票,股价<10元,平均跌幅12.87%。10元以下的创业板股票全部是跌的,没有一家红盘。
如果大家不明白涨跌原因,心中就没底。如果归因正确,第二天就不慌,奥克股份会跟随石大胜华、天赐材料反弹。
这样就可以理解了奥克股份当天大跌的原因,我觉得还是受累于创业板,需要补跌,和消息面无关。
我没有确定的消息,DMC是否量产。但我从赔率的角度考虑问题。假设近期无量产消息,也是正常的。10倍PE,是化工涨价行业,下游涂料、混凝土、表面活性剂业绩都很好,明年增长比较确定的。
一旦量产呢,叠加DMC涨价,那么奥克股份的想象空间就很大。
石大胜华在江西也投了环氧乙烷制DMC的产线,说明技术上已经没有问题了,就是工艺改进。你见过国内只有一家能做的工艺产线吗?显然,奥克股份DMC量产只是时间问题。
三、9月10日的连续放量反速反弹
这是由于中金于该周举行了电话会议,其中内容很多,估计是机构进行了买入。
我摘录了重要的几点如下:
Q&A
1)主营业务减水剂聚醚单体:
Q:减水剂单体情况?
A:市占率40%,二季度反超主要是5-6月发力,4月还是不行。核心归因于国家六稳六保政策,建筑基建发力,当然新基建也有部分贡献。
Q:减水剂聚醚单体毛利率提升的原因以及未来变化?
A:与石油降价有关,上半年公司策略有效,取得了较低成本的原料,并且行业5-6月开始复苏,对市场预估不足的企业与公司形成反差。
长期看:毛利率开始向合理水平调整,目前15.7%已经是比较合理的空间,还有一定上升空间,但是不大。
Q:三季度主营业务预计?
A:7-8月与去年相比比较乐观,传统下游旺季是6-11月,因此三季度销售比较乐观,毛利率没有大变化。
2)DMC产能:
Q:锂电溶剂时间表规划?
A:此前中试产出10000多吨产品,并顺利实现销售(主要客户为华盛、华一等,纯电池级DMC比例不高,主要是产品认证与测试,已经通过测试)。
目前DMC产能是千吨级,预计调试好可达3万吨产能(电子级),目前的调试就是工业化问题,即设备产能效率以及生产稳定性,原定6-7月发公告,现在因为疫情延缓两个多月的时间。调试过程中产量保证华一的需求(8月约200吨),少部分会给客户进行认证预热。
Q:按计划2020年底能够调试完毕吗?
A:可以,按计划会更早。
Q:未来电池DMC最大的客户
A:华一与华盛(用作添加剂原料);比亚迪、杉杉、国泰华荣等电解液厂家(已经通过验证)。
Q:公司会受益于此次DMC涨价吗?
A:产品调试时间不会太长,有可能。
Q:品质与石大胜华的区别?
A:认证过程中没有客户反应有大的差异。并且公司的DMC/EC项目在2018年出具了环氧乙烷路线中试验收报告,由四位院士背书,比较权威。
Q:我们工艺壁垒和难点在哪里?
A:我们采用环氧乙烷法,传统工艺主要是环氧丙烷法,我们工艺是独特的。(酯化法DMC成本由三部分组成:1)环氧乙烷/环氧丙烷,单耗0.568;2)二氧化碳;3)加工费用,在目前EO、PO巨大的价格差距下,两种工艺路线成本差距超过4000元/吨)Q:固载离子催化剂用一段时间会失活,请问这是该工艺容易停车的原因吗?
A:请大家有耐心,也就是2-3个月的事情。
Q:石大胜华说DMC验证周期要两年,是否属实?
A:不需要这么长时间,可以找下游客户(天赐材料、新宙邦等)验证我的说法。
3)添加剂:
Q:谈一谈添加剂发展的趋势,以及新宙邦等电解液厂商都在做添加剂,未来行业格局变化?
A:VC主要用于磷酸铁锂,添加量为1.5-2.5%,未来磷酸铁锂可能提高到5%;FEC未来主要用于硅碳负极,添加量3-5%,目前是1%。
新宙邦等以新产品研发为主,但是在传统产品(VC、FEC等)上工艺与成本上没有优势,比如天赐自产VC,但是成本较高,还是会从华一采购部分VC。
传统添加剂VC、FEC等国内主要是华一、华盛、瀚康三家生产,三家均有大量的专利布局,其他企业难以进入。其他企业都致力于未来新型添加剂开发,但是现在新产品均没有成型的市场,都在探索过程中。奥克股份未来也会进行新添加剂研发工作。
Q:华一产品产能产量与价格情况?
A:成膜添加剂产能:VC(1500吨)、FEC(1200吨)、VEC(500吨)。
19年销售300吨FEC,20年销售目标800吨,华一FEC产能100吨/月,满负荷生产也就70-80吨,目前基本都是满产,但是产线还是有问题。VC产能也是70吨/月,销售目标800吨。新产品有技术储备,后期还在规划。
目前是供不应求,且原料涨价,所以最近也进行了价格调价,主要是7-8月进行了调整。
四、9月18日后股价走弱的原因
网上的消息,石大胜华通过松下给特斯拉独供DMC与添加剂,前期股价连续上涨。但是9月21日后高开低走,当天跌停,后面连续大跌。尽管环氧丙烷与DMC价格连续上涨,石大胜华的股价却反而下跌。
9月22日特斯拉电池日,内容不多,而且量产要两年以后,电解液也没有重点提及。
9月22日下跌,天山生物等复牌,早盘创业板综指大跌。
近期水泥、涂料、减水剂等建材板块整体走弱。
碳酸二甲酯(DMC)价格走势