股票质押业务阶段性研究报告（2018年8月）（股票质押业务新规是什么时候开始实施的）

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一、股票质押全市场概况

2018年8月，场内和场外共计质押9155笔，比上月的10445笔略有减少，质押股份数量共计215.62亿股，比上月的282.77亿股减少了23.75%。质押笔数减少不大，而质押股份数量减少67.15亿股，补仓的依旧较多。

8月，上交所场内质押初始交易金额为56.07亿元，购回交易金额合计148.02亿元，融资余额净流出91.95亿元。深交所场内质押初始交易金额为88.8亿元，购回交易金额合计297.08亿元，融资余额净流出208.28亿元。两市股票质押融资余额均在大幅缩水。

1、质押笔数数量

（1）质押笔数

图1  2018年中登公司每周办理质押笔数

（2）质押数量

图2  2018年中登公司每周办理质押数量

2、质押率

（1）上交所

表1  2018年上交所场内股票质押平均质押率

图3 2018年上交所股票质押平均质押率走势图

（2）深交所

表2  2018年深交所场内股票质押平均质押率

图4 2018年深交所股票质押平均质押率走势图

二、股票质押机构分析（2018年8月）

1、 机构类型分析

表3 不同机构类型股票质押数量表

图5 不同类型机构股票质押数量比例图

从图表3、图5可以看出证券公司的场内股票质押仍占绝大部分，高达998笔，占比67%，占绝对优势；其次是银行、信托公司及其他金融机构的场外质押。

2、证券公司股票质押分析

表4 2018年8月证券公司场内股票质押统计（TOP30）

8月份，证券公司场内股票质押整体仍占半数以上比重，海通证券以74笔稳居榜首，本月成交笔数较大的券商分别是国泰君安证券、华泰证券、广发证券、中兴证券及银河证券，股票质押笔数均超过了40笔。本次统计增加超过500万股质押笔数一栏，旨在区分补充质押，当然低于500万股的也不一定都是补充质押，但大部分都是。

3、信托公司股票质押分析

表5 信托公司场外股票质押情况表

从表5中我们可以看出，本月广东粤财信托在股票质押市场做得比较活跃，有11笔。安徽国元信托、中信信托、四川信托也均超过5笔。

4、银行股票质押分析

表6 银行场外股票质押情况表（TOP10）

2018年上半年股票质押业务受银行监管趋严及资管新规的落地影响，大量股票质押存量业务面临到期不能续做的尴尬局面，而且2018年下半年银行在股票质押业务领域应该也不会有太大的爆发趋势，银行金融机构在8月份股票质押做了163笔股票质押，占比10.9%，比7月减少了27笔。

5、其他公司股票质押分析

表7 其他公司股票质押情况表

这里重点关注以下几个质权人：华安未来资产、深圳中小企业信用融资担保集团、深圳市高新投、湘财证券、黑龙江省壹方融资担保

1、 华安未来资产

华安未来资产9笔股票质押均为同一融资人，同一标的证券，均低于500万股质押，有可能均为补充质押。 

2、 深圳中小企业信用融资担保集团

3、 深圳市高新投 

4、 湘财证券

5、 黑龙江省壹方融资担保

三、单一股票质押全市场集中度（2018.8.31）

1、 全市场集中度区间分析

表8 全市场质押集中度区间图6 全市场质押率区间上市公司数量分布图

我们可以看出，约一半的上市公司全市场质押集中度低于10%，全市场集中度超过50%的仅仅144家，约占4.21%。

1、 全市场集中度超50%的上市公司分析

表9 全市场质押集中度超过50%的上市公司情况表

截止2018年8月31日，全市场质押集中度超过50%的上市公司总共有146家，比上月增加2家，排名前三的分别是银亿股份、茂业商业及印纪传媒，其全市场质押率分别为82.18%、78.05%、77.72%。

四、股票质押风险警示

1、股权冻结

8月份的股权冻结数量比7月份的159笔增加了87.42%，足见很多股票质押的股东处于债务危机状态，如果股价持续下跌，将会引发系统性风险。

2、 股票质押补仓

点击阅读：

1、2018年股票质押法律法规汇总

2、2018年股东减持法律法规汇总

3、股票质押要素及尽职调查关注要点思维导图

4、股票质押融资业务尽职调查常用网址查询汇总

5、股票质押违约处置条件、方式及司法处置要点

6、股票质押的履约保障比例、预警价格、平仓价格及补仓数量的计算（附送Excel公式计算版）

7、股票质押业务阶段性研究报告（2018年7月）